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本周，全国中小企业股份转让系统（新三板）挂牌公司数量突破8000家。与不断扩容相比，新三板市场的成交金额和市场指数却连续回落。与此同时，部分挂牌公司出现的违规乱象令人关注。对此，全国中小企业股份转让系统近期监管约谈增加，近两个月来已采取了32次自律监管措施。 挂牌热情回升成交低迷 8月2日，新三板挂牌公司总数突破8000家，截至3日收盘，挂牌公司总数达到8044家。其中基础层7091家，创新层953家。 记者观察发现，尽管6月底新三板分层后市场曾经出现一段时间的挂牌“低潮期”，但近期企业挂牌速度再次提速。仅7月最后一周内，新三板就新增92家挂牌公司，单周新挂牌公司较分层初期增加了一倍左右。 虽然挂牌热情有所回升，但是新三板成交却连续低迷。最近几周以来，新三板单周成交金额均在30亿元以下。机构数据显示，自新三板分层之后的一个月内，创新层953家公司的日均成交金额仅有3亿元左右。 而反映市场心态和交投热情的新三板指数，更是自今年年初以来就持续下挫。其中三板做市指数更是连续下跌8周，8月3日收盘跌至1096.24点，创下2015年2月以来的新低。 联讯证券新三板首席研究官付立春认为，在新三板分为基础层和创新层后，由于对下一步政策不甚清晰，市场处于一种观望的状态，这或是分层后首月市场流动性平淡的原因之一。 在这种背景下，交易制度设计再次受到市场高度关注。自2015年以来，做市交易的挂牌公司数量虽然呈爆发式增长，但做市商的数量始终没有太大的变化。 企业操作违规乱象频出 面对困境，一些新三板挂牌公司打起自己的小算盘，偷偷把钱借给公司内部人、分红信息披露违规甚至老股东私自瓜分利润等乱象近期频频曝光。 7月下旬以来，全国中小企业股份转让系统公布的几起约谈自律监管措施，揭示了部分公司的行径。 春宇电子去年8月借给公司一监事168万元，这一本应公开的信息却成为“暗箱操作”，春宇电子既没有履行公司内部审批程序，也没有向投资者进行信息披露，两天内就将这笔巨款打入这名监事的账户。 另一家挂牌公司斯达电气出现了“先分红、后披露”的怪事。去年5月24日，思达电气公布了《2015年度分红派息实施公告》，决定分红2300万元。但令人惊讶的是，早在这之前一天，这家公司就进行了分红股权登记。 最奇葩的当属锐创信通，这家公司去年老股东私自现金分红不公告，分红之后股价不除权除息。2015年9月1日，锐创信通在没履行信息披露义务的情况下，自行直接向全体股东派发现金红利110.25万元。按照规定，上市公司分红、配股、送股、转增股需要除息、除权，但在这家公司分红后却没有除息。这样，锐创信通关起门来自己悄悄分红后，还导致之后有不知情的投资者按照除息前的价格买入公司股票。 除此以外，新三板还曾有电商类挂牌公司将刷单收入列入报表，大量所谓“路演平台”为公司挂牌募资过程中乱象百出，部分公司股价继续出现“蹦极”现象等。 记者统计，近两个月来，全国股转公司已经公布了32起自律监管措施。而在6月30日，全国股转公司还对两家未按时披露2015年年报的挂牌公司实施强制摘牌。 监管尚需常态化长期化 对于新三板市场中的乱象，业内人士表示一方面严格监管依然需要长期坚持，另一方面相关市场制度仍然待完善。 付立春表示，新三板还很年轻，制度推出难以一下到位，需要一步一步来。同时，投资者不要用A股市场赚快钱的思维方式看待新三板市场。 在目前情况下，一些挂牌公司创新性与高增长的特点，和市场反应冷淡之间形成反差。虽然新三板挂牌公司平均研发强度明显高于全社会的研发强度，一些公司更是业绩增长迅猛，但这些并没有在新三板挂牌公司股价上体现。 申万宏源证券场外业务部总经理蒋曙云表示，执行分层制度后，大量处于基础层的企业，价值发现可能较为困难。这个市场对研究报告需求非常大。 目前由于公募基金无法投资新三板，造成证券公司、基金公司等资本市场主流研究投资机构对于新三板未能投入大量投研力量。对此，为了解决信息不对称问题，市场人士提出还应从制度上增加新三板公司对接投资者的途径。 辛晔 相/关/链/接 挂牌新三板传统企业 不能连亏两年 市场近日传出新三板将对挂牌企业准入条件收紧的传闻，而在8月3日股转公司在对主办券商的培训会上也证明了这一点。虽然没有明确表示要提高挂牌标准，但是对拟挂牌企业的持续盈利能力有了要求，非科技型传统企业不能连续两年亏损。 8月3日，股转公司挂牌业务部总监李永春在《主办券商内核工作指引》培训上将企业挂牌新三板的标准进一步明确，“非科技创新型的传统行业，经营规模不能低于行业平均水平，除非是过度竞争或有去产能要求的行业特殊性导致亏损，否则不能连续两年亏损”。 而对于科技型企业，没有亏损的限制，但是运营规模上有一定要求，那就是两年及一期营业收入加起来如果低于1000万元，则列入观察名单，需要观察期后财务数据。如果是研发型科技企业，前面条件没有满足，则需要一定的净资产规模，净资产在3000—5000万元之间，如此可以用来支撑企业发展。 对于企业挂牌新三板需要持续存续满两年的条件，李永春解释道，“存续两年是指存续两个完整的会计年度，必须要有持续的运营记录，运营记录是指要形成产品或提供服务，可以不形成收入，但至少要归集到存货。纯粹的生产期准备，如租厂房、买设备、发员工工资这些都不算入运营记录。” 截至本周，新三板挂牌公司数量已达到了8086家，而在近日股转公司也对多家已挂牌公司发去了自律监管函，其中有很大一部分是因为公司存在关联资金占用。在培训会上股转公司也强调，申报前没有进行规范的，要求撤销申报材料；审核期间，没有发现持续到挂牌后，纳入自律监管，占用1000万元以下的自律处罚，1000万元以上的行政处罚。白珊 (责任编辑：本港台直播) |