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国金证券日前发表对美年健康（002044）半年报预告点评称，不考虑慈铭今年并表因素，预计公司2016年2018年净利润分别为3.9亿元、25亿元、7.05亿元，对应EPS 0.16元、0.22元、0.29元。预计当前公司股价对应2017年P/E估值50倍，因此维持对美年健康的持续推荐，建议把握住连锁制服务业态高速成长周期里的黄金投资时点。 国金证券分析认为，上半年公司业绩保持高速增长态势。专业体检行业季节性变化较大，行业上半年收入占全年比重较低，但房屋租金、折旧、摊销等固定成本照常摊销，有的季度可能出现亏损状况，是行业的普遍现象。公司今年上半年经营状况较去年同期大幅提升，收入端同比增长47.5%（去年上半年公司收入同期增长48.2%），今年公司业绩基数增大，但仍继续维持高增长态势。上半年公司未对外公告并购成熟体检机构慈铭，因而公司上半年所取得业绩可看做自身已有店面增长贡献。新增体检分院和原有分院的运营能力和绩效提升所致，收入增加和成本费用控制带来经营利润的上升。 此外，市场竞争缓和+公司业务拓展+规模效应也将带来公司全年业绩高速增长。随着行业整合加速，尤其是龙头公司之间开始出现并购整合，专业体检机构前几年打价格战的情况有所缓解，预计公司今年人均单价（不考虑增加附加服务的情况下）维护良好。同时，公司今年开始着手增加附加值业务，公司将有序开展基因测序业务、电子健康病历、远程医疗服务、转诊业务、健康保险、慢病管理等。规模效应开始逐渐显现：当前美年健康有约120家控股店，约40家左右参股店，在筹建的约有40家至50家。慈铭体检目前约控股60家，加盟店20余家。公司已取得专业健康体检行业里龙头第一的行业地位。（郎婧婧 整理） (责任编辑：本港台直播) |