|
英国脱欧公投对美国股市的负面影响或许已经成为过眼烟云，欧洲动荡的政治经济形势、亚太地区诡异的地缘政治因素都让大量资本短期内流入美国，除了美国国债市场外，美股似乎成为无奈的选择。 18557.43点，道·琼斯工业指数上周五再创历史新高，这已经是道·琼斯工业指数上周连续第4天创出新高了。与此同时，标准普尔500指数上周五也创下2169.05的历史最高点位。纳斯达克指数近期虽然没能再创新高，但指数也处于历史高位。 三个星期前，受英国脱欧公投的负面影响，道·琼斯工业指数曾经低见至17140点，但仅仅20个交易日，美国股市的风险偏好急剧提升，市场投资者又在考虑美股是否存在泡沫呢？ 全球资本流向美国 18500点，这是数周前全球金融市场投资者想都不敢想象的高点，但上周五道·琼斯工业指数站上了这一高地。 近期随着英国公投结果出炉，退欧派占据上风，英镑随之暴跌，大量资本流出英国；而意大利潜在的银行危机也让欧元深受打击。欧洲大陆与不列颠群岛的“危机”迫使资本流出欧洲，美国就成为主要目的地。过去三周欧元兑美元下跌约3%，而英镑兑美元的跌幅一度高达13%。 与此同时，亚太市场再度传出日本将继续进行货币宽松的消息，而围绕南海与朝鲜半岛的地缘政治事件都让资本流向美国，美元兑日元从1比100快速走高至1比106。 资本流向美国后，必然选择投资者方向。首要的目标就是10年期美债，其收益率无视此前强劲的美国6月非农就业数据，上周三收盘下跌2.1个基点至1.366%，打破上周二收盘所创的历史最低位1.367%。值得关注的是，自美联储2015年12月加息以来，10年期美债利率的下行通道便已经打开，而避险因素在此期间似乎更多起着催化剂的作用。 除去传统的避险资产美国国债外，进入美国金融市场的资本恐怕也就只剩下股市这一条道路了。 有分析人士认为，鉴于众多资金的投资风险偏好较低，所以传统收益型资产受到市场欢迎，这也就可以解释为何近期道·琼斯工业指数更为强劲，连连创出新高，而纳斯达克指数则略逊一筹。 “注水数据”持续发酵 道·琼斯工业指数上周后4个交易日皆创出新高，这与7月8日美国公布的新增非农就业数据有着直接的关联。 7月8日晚间公布的6月新增非农就业数据初值28.7万人，与5月3.8万人可谓一个天上一个地下，市场人士称之为“深蹲起跳”，这一水平大幅超过市场预期的新增18万人。6月失业率由4.7%小幅上升至4.9%，不过仍在5%以内。 在这一数据公布后，金融市场走势让人颇感意外，美元指数先涨后跌，金银先跌后涨，市场对于美联储短期内加息的预期再度化为乌有，市场最为关注的、美联储奉为圭臬的就业数据一时间似乎失去了魔力。 美国公布的失业率是已失业但在过去4周内积极寻找工作的失业者占劳动力的比例。2015年10月以来，美国的失业率已经维持在5%以下，达到了美联储的预设目标，这也是促成2015年12月美联储加息的重要原因之一。 然而，低失业率并不一定意味着事实上的充分就业，造成失业率持续走低的一个重要原因是2008年次贷危机以来劳动参与率的大幅下滑。 当劳动者放弃找工作，即主动“失业”时，将不被统计进失业率中。如果越来越多的人失去就业意愿，统计失业率的分子变小了，那么失业率自然降低了。 当前美国劳动参与率仅有62.7%，相当于上世纪七十年代的水平。现在的低失业率很大程度上是因为越来越多的适龄人口不再积极找工作，而不被统计进失业率，反映为失业率下降、劳动参与率降低。全社会就业率（就业人口/总人口）也远低于危机前水平，但失业率却大幅下降。 另外，从薪资增长、雇佣率、离职率等方面看，美国的劳动力市场可能并没有想象中那么强劲。 押注加息遥遥无期 实现国内充分就业一直是美联储致力于实现的目标。因此，美联储再度加息前，对就业市场数据的全面考察必然不仅限于失业率这么简单。 尽管美国6月的就业数据有些“水”，但美联储的各位官员依然仁者见仁，智者见智。圣路易斯联储主席布拉德上周重申今年仅加息一次，明后两年不再加息的提议，开奖直播还重申市场预期低于美联储利率点阵图上任何预期。不过，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利上周接受媒体采访时的态度则完全相左。 美联储是否加息、何时加息、加息的节奏一直是美国股市投资者首要考虑的因素，在“注水”数据和互相掣肘官员的支撑下，美股上周连续走高也就不难理解了。 当然也有市场人士提醒美股目前的危机。贝莱德集团CEO芬克称，美股现在不应处于纪录高位，因为基金的资本流动数据无法解释这波涨势。近期股票共同基金出现大量资金流出，说明机构投资者空头回补、央行的资产购买应该是推起股市高潮的原因。 开奖直播认为，投资者对英国退欧影响的担忧逐渐消散，全球市场近期一片欢腾，买入美股的并非是新钱流入，而是机构投资者空头回补，止损此前的做空交易，并不是个人投资者看好美股。如果没有比预期更好的企业盈利，这波涨幅只是暂时的；美国企业盈利已经连续五个季度下滑，如果本季度出现增长，那么或能证实目前的涨势。 新金融记者 刘子安 作者：刘子安 (责任编辑：本港台直播) |