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2016年上半年已划上句号，对于7月甚至下半年的行情，市场乐观情绪有所升温。在多位业内人士看来，利空消息的释放，投资者信心逐渐恢复都有利于大盘震荡回升。机会方面，消费、周期、新兴产业中的航空、券商、虚拟现实，以及新能源汽车值得重点关注。 本报记者 林珂 摄影 李里 1 航空 一季度净利润增速达50-60% 基本面持续向好 7月传统暑期将至，在消费出境和留学出境双重高峰叠加带动下，航空将迎来旅行出境游旺季。未来随着国际航线供给放缓和需求的逐步提升，当前过剩供给会逐渐被吸收，国际航线的成熟将会为航空公司带来丰厚的收益。 其实可以看到，2015年以来航空股保持着稳定快速的增长格局。据统计，2015年和2016年一季度航空板块净利润增速达50-60%。行业人士指出，考虑去年三、四季度旺季受汇率影响业绩基数较低，市场或预期全年业绩仍有较高增长，短期获得一定估值修复。但热门旅游国汇率升值可能传导至国际线需求端，叠加供给偏热使客座率和票价承压，仍待观察；国内线供需结构相对较好，考虑暑期迪斯尼开园有望带热国内游及主要机场时刻资源偏紧，去年航空业绩前高后低，三季度业绩或仍有较好增长。 作为景气度最高的交运子板块，2016年一季度全民航旅客运输量1.15亿人，同比上升10.7%，基本面向好。展望2016年全年，行业整体供需向好的逻辑并未改变，三季度暑运旺季出现量价齐升仍然是大概率事件，加之油价仍处低位，航企积极调整外汇风险敞口，航空公司2016年业绩值得期待，叠加迪斯尼催化，继续推荐吉祥航空、东方航空、春秋航空。 潜力股精选 吉祥航空(603885)“高端廉价”模式 公司一季度维持高增速态势，营业收入同比增长30%同时，净利润同比增幅达到70%。兴业证券分析师张晓云指出，受益中国航空因私消费占比的提升，公司“高端廉价”模式潜力巨大。公司成本控制类比春秋航空，吉祥航空特殊的差异化定位使得它能享受成本端和收入端的双弹性，今明两年业绩弹性高；同时公司超过90%的航线布局在上海基地，未来受益上海迪斯尼弹性最大。目前估值仍具有较高性价比，考虑公司精准的定位以及上海腹地强劲的客源增长，看好公司“高端廉价”模式的未来发展。 春秋航空(601021) 上海迪斯尼开园受益者 公司是上海迪斯尼开园最大的受益者，近年来国际航线增长迅猛，低成本航空旅游模式优势突出。国金证券分析师苏宝亮指出，油价下跌和出境游带动需求端高速增长导致公司业绩大幅增长。公司2016年进一步开辟国际航线，加大日本和泰国等国家的运力投入。春秋国旅包机包座业务未来将使公司客座率继续保持在92%以上，高于全球航空公司平均客座率10个百分点。只要拿到干线城市的时刻资源，基本可以保证盈利。上海迪斯尼、国际油价走势与出境游景气使公司2016年业绩有更大概率落入敏感性的最优情况。 东方航空(600115) 与携程牵手 公司增发后国资持股比例降低，而自引入达美航空作为战投后进一步牵手携程，社会资本的进入可促进公司提高经营效率。申万宏源证券分析师王俊杰认为，现阶段航空业景气度仍可维持高位，航空公司会加速向上下游产业的渗透，航旅、航信为最重要的两个方向，未来航空行业的投资机会将不仅仅出现在把握并参与行业景气向上阶段的周期性行业机会，运营状况提升、沿产业链拓展业务等将在微观上提振航空公司业绩与估值，产生差异性个股机会。东航引入携程或构成航旅产业投资催化剂，业务协同叠加股权多元化有利于公司提前布局航旅产业。 2 券商 深港通渐行渐近 大券商市净率在底位“股灾”3.0以来，券商股指跌至2008年大熊市底部最低点10倍左右开始触底反弹，估值不断修复。在行业分析师看来，修复行情确认，券商股弹性比以往任何时候都要大。一方面股灾导致市场情绪极度悲观，券商股超跌幅度较大，部分个股回到牛市行情启动前水平；第二，市场修复带来的交易量上升，对券商业绩贡献较大；第三，券商股救市被动持股，直接分享股市上涨收益，业绩可能大幅改善。 东北证券分析师高建表示，美联储加息预期淡化、A股暂缓纳入MSCI，6月重要事件已逐步消化，伴随深港通、社保基金入市等主体性事件预期，坚定看好长期资本市场建设成果。建议仍保持乐观谨慎态度，择机布局低估值、安全边际较高的证券蓝筹股，关注基本面良好、瞻性强的综合性券商。 目前五家大型综合性券商平均市净率在1.4-1.6倍水平，仍在相对低位，具有长期投资价值。中银国际证券分析师魏涛分析指出，从中长期来看，坚定看好证券行业在金融要素改革和居民大类资产配置调整过程中的发展。建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券；中小型券商中的国海、东吴和长江证券；次新股中的东兴证券和国泰君安。 华泰证券(601688)“互联网+低佣金”策略 公司有差异化竞争的基因，有望引领经纪业务二次转型。太平洋证券分析师张学指出，从传统的经纪业务来看，公司通过“互联网+低佣金”策略引领券商经纪业务，市场份额不断提升，从2013年的6.06%提升至2015年的8.44%，一直排名行业第一。真正的差异化则是基于批量化的可定制投资策略体系、以及服务场景。AssetMark则是华泰经纪业务二次差异化的一个重要支撑点，有助于巩固并进一步增强华泰证券的经纪业务市场竞争力，并有望引领“市场份额”向“存量价值”的行业新航标。 东兴证券(601198) 持有多个牌照 公司控股股东中国东方资产管理公司是四大金融资产管理公司之一，持有银行、保险、信托等多个牌照，拥有大量的优质项目资源。公司与股东协同效应明显，如依托股东银行网点、保险公司销售渠道等拓展经纪业务，对接股东非标项目发展特色资管产品等。公司作为东方资管旗下唯一上市公司，未来公司将依托东方资产发展为综合性金融服务公司。华泰证券分析师沈娟指出，公司定增拟募资不超过80亿元，定增完成后将扩充资本实力，降低资金成本，有利于打开资本中介业务空间；同时有利于大幅扩大业务规模，加强经营实力。 光大证券(601788) 建立互联网金融平台 公司经纪业务围绕改革转型升级和互联网金融两个中心，“云付+易创+百分点”所构成的三足鼎立互联网金融平台布局，为公司抢占行业内先动优势，将进一步推动光大证券互联网综合金融服务平台的建立与完善，推动“线上光大”和“线下光大”协同发展。海通证券分析师孙婷指出，公司一直以来坚持实践海外布局，先后收购光证国际、新鸿基金融集团，稳步布局海外业务。公司2015年底已向港交所提交H股上市申请，公司实力将整体提升，并有利于公司推进转型升级等战略性工作以及创新业务的进一步发展。 3 虚拟现实 各个环节均明显受益 看好歌尔声学等 随着亲民的消费级虚拟现实产品推出，虚拟现实启动元年正式开启。而在资本市场上，虚拟现实概念股反复走强。伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市，2016年虚拟现实迎来小爆发，相关概念股值得投资者长期关注。 虚拟现实产业快速发展，有行业人士就表示，虚拟现实市场将是不亚于移动互联网的下一个万亿级市场。虚拟现实不仅可以满足娱乐消费领域的需求，其社交属性带来的爆炸性需求将使虚拟现实成为下一代科技创新的基础性技术，将给在线教育、在线医疗、培训等行业带来本质变化，虚拟现实走向广阔应用的时代已经到来。 在未来巨大市场面前，虚拟现实产业链的各环节都将明显受益。硬件方面，虚拟现实头戴设备可分为虚拟现实头盔、眼镜、一体机，其中虚拟现实眼镜将成近期主流，未来向一体机演化。行业人士认为，虚拟现实目前还处于产业生命周期的导入期，后期或有上市公司通过并购切入虚拟现实产业链，建议对此产业进行密切关注。 东兴证券分析师杨若木表示，科技巨头的纷纷加入将延续其开奖直播企业及资本对虚拟现实的热度，并推动虚拟现实技术的发展，加速虚拟现实设备普及，成为上游电子行业新增长引擎。看好虚拟现实领域的歌尔声学、深天马A、水晶光电。 川大智胜(002253) 与奥飞动漫签署协议 东北证券分析师瞿永忠表示，公司与奥飞动漫签署了战略合作协议。此外，公司与利亚德展开战略合作，双方在虚拟现实显示技术、高校影视动漫创新和虚拟现实科普体验馆方面开展合作，实现了显示技术、集成、内容和渠道的产业链布局。随着虚拟现实业务的不断延伸拓展以及人脸识别业务在安防领域的落地，公司新兴业务有望在2016年贡献利润，并在未来几年内高速增长，逐步超过传统空管产品实现华丽转型。 歌尔声学(002241) 具备ODM及OEM能力 公司目前于虚拟现实产品组装处于领先地位，具备ODM及OEM能力，整机产品之零件自制率最高可达30-40%，具有一定之成本控制能力。兴业证券分析师刘亮表示，公司同时掌握光学设计之能力，预期未来将持续于虚拟现实产品代工市场保有领现地位，看好虚拟现实产品明年有机会翻倍以上之增长，明年起虚拟现实产品将正式对歌尔之获利情况产生结构性之变化，预期获利占比有望超越20%。公司今年两大看点别在于虚拟现实产品之布局及受益于苹果声学规格提升。 水晶光电(002273) 消费级虚拟现实产品问世 公司是光学器件龙头企业，东北证券分析师王建伟表示，2016年众多消费级虚拟现实产品将问世，首先将为硬件厂商带来新一轮的成长机会。公司作为光学模组器件龙头企业，将率先受益。公司已经与奥图酷镜、联想、乐视等国内一线厂商进行合作，未来有望向国际品牌客户拓展。此外，公司年初发布新产品智能HUD显示屏，切入汽车电子领域。2015年行业景气不佳导致公司两大业务毛利率承压。公司不断进行战略调整，有望在2016年重回高增长。 4 新能源汽车 政策持续加码 估值具有安全边际 目前新能源汽车已由孕育期步入市场导入期，发展成绩得到一致肯定，一月份产销明显下滑的现象已引起政府的高度关注，政策支持力度有望持续加大，同时，智能网联汽车有望成为产业重要发展方向。有券商表示坚持之前观点，政策持续加码将为新能源汽车产业长期健康有序快速发展打好基础，出租物流环卫领域将有望贡献主要增量。同时，积极创新分时租赁等商业模式加快新能源汽车推广及运营的企业将迎来快速发展期。 新能源汽车具有确定性成长，当前估值具有安全边际，券商纷纷表示对新能源汽车产业链的看好。有券商表示，一季度主要新能源汽车企业业绩均已呈现较大幅度提升，预计近期骗补核查等利空有望逐步出尽，下半年有望重回高增长通道。 渤海证券分析师郑连声就表示，新能源汽车已由概念炒作逐步向基本面回归，随着骗补核查等利空逐步出尽和政策支持力度的不断加大，下半年有望重回高增长通道，预计全年产销有望达到60万辆，其中新能源乘用车和纯电动物流车有望成为增长亮点，维持行业“看好”评级，推荐比亚迪、江淮汽车、宇通客车、中通客车和金龙客车，建议关注低速电动车标的和纯电动乘用车资质申请相关标的，如隆鑫通用、万向钱潮、京威股份等。 比亚迪(002594) 在售车型多达6款 公司目前在售的新能源乘用车车型多达6款，长江证券分析师黄细里指出，公司受益深圳3年内公交车全部电动化，2016年电动大巴销量有望达到1万辆。比亚迪新能源汽车“7+4”全市场战略布局，丰富的产品线+颠覆性的核心技术+清晰的战略布局，助力公司成为新能源汽车领导者。新能源汽车2016年销量有望达到12-15万辆，相对去年翻倍，带动业绩高增长。 江淮汽车(600418) 今年销量预计翻番 公司2016年新能源汽车销量预计翻番，达到2万辆以上。民生证券分析师朱金岩认为主要驱动力有三点。第一，轻卡是卡车最大的细分市场，其用途特性使电动轻卡有良好的发展机会。公司向电动轻卡延伸，2016年将推出首款产品。第二，布局上游缓解产能瓶颈，开拓下游加速异地推广，未来上下游效果逐步凸显，构成良性循环；第三，公司在新能源领域多年技术储备，是长久发展的基石。 多氟多(002407) 当前产能3亿Ah 海通证券分析师周旭辉之指出，山西中道能源动力电池已进入《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，借助多氟多资金实力，可实现动力电池产能及客户快速扩张。公司动力电池当前产能3亿Ah，产值超20亿，年底扩至6亿Ah；前期公告2016年订单新大洋及金龙合计约22亿，外加自身整车需求，另有少林客车、东风等客户，依旧供不应求，业绩有望超预期。 作者：林珂 李里 (责任编辑：本港台直播) |