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鲁网5月15日讯（山东商报记者 张冠超）近日，鲁亿通斥资30.60亿元收购嘉楠耘智，为鲁企高溢价收购再添一笔。记者统计，自去年下旬以来，已有6家山东上市公司斥资高溢价收购，标的多为互联网企业，最高溢价可达35倍。而收购也引发了监管层和业内士人的关注，如希努尔收购互联星河，已引发深交所连续两次问询。 最高溢价达35倍 最近一次高溢价收购发生在上周，主角是位于烟台莱阳的变压器生产商鲁亿通（300423.SZ）。 5月9日，鲁亿通发布公告，拟以30.60亿元的价格收购杭州嘉楠耘智信息科技有限公司（简称"嘉楠耘智"）100%的股权。据了解，截至今年 4月 30日，嘉楠耘智的固定资产的账面净值仅有397.87万元，未经审计的所有者权益也只有2.05亿元，本次收购预估增值率达1398.74%。 此前不久，铝材深加工企业*ST鲁丰（002379.SZ）也上演了同样的一幕。 4月21日，*ST鲁丰发布公告,欲收购烟台联宇网络科技有限公司（简称"烟台联宇"）100%股权,交易预估值为8.65亿元，值得注意的是，烟台联宇未经审计的净资产账面价值仅为2407.92万元，增值率高达3507.17%。 此外，去年5月以来，龙力生物（002604.SZ）、共达电声（002655.SZ）、希努尔（002485.SZ）、兴民钢圈（002355.SZ）等企业，也拿出了类似的收购计划。 去年12月底，商希努尔公告，拟出资110亿元收购星河互联控股（北京）有限公司（简称"星河互联"），后者经资产评估的账面净资产为33.49亿元，增值率为228.46%。 同月5日，共达电声也发布资产重组预案，拟收购西安曲江春天融和影视文化有限责任公司（简称"融和春天"）和北京乐华圆娱文化传播股份有限公司（简称"乐华文化"）各100%股权，截至当年9月30日，两家公司的账面价值为6.26亿元，预估价值为41.2亿元，增值率558.36%。 11月23日，龙力生物也宣布斥资10.15亿元收购快云科技、兆荣联合各100%股权，其中快云科技股东权益为2110万元，预估值为5.87亿元，增值率为2683%；兆荣联合股东权益合计为2980万元，预估值为4.4亿元，增值率为1381%。 标的多为互联网企业 山东商报记者梳理发现，这些被高溢价收购的标的企业多为处在互联网等新兴产业领域，且均承诺被收购后的三年内，业绩将实现大幅增长。 例如，*ST鲁丰拟收购的烟台联宇成立于2014年，注册资本200万元，是一家由员工在Amazon、eBay等第三方平台开设网店销售玩具、家居等产品的B2C电商公司，主营业务是跨境电商。 2014年和2015年，烟台联宇分别实现净利润695.74万元和1614.78万元，而其承诺2016-2018年实现的净利润将不低于3800万元、8000万元和1.42亿元，这意味自2014年往后，公司每年业绩都需成倍增长。 希努尔打算收购的互联星河成立于2009年，主业是互联网创业企业孵化，在数字娱乐、O2O及电商、B2B、云计算与大数据、智能硬件与物联网等互联网细分领域实现了项目储备，并创立投资了多家企业。 据了解，2013年度、2014年度、和2015年前10个月，星河互联分别实现净利润1.54亿元、4.88亿元、4.83亿元，而其承诺被收购后，2016至2018年间将实现净利润不低于10.5亿元、14亿元和17亿元。 被龙力生物收购的快云科技成立于2013年，主要提供精准投放数字营销及移动APP推广营销等两类数字营销服务，兆荣联合则成立于2005 年，是一家以移动运营商为核心渠道，产品线主要包括手机游戏、文字阅读、动漫、短信、等产品的发行推广和运营维护。 而鲁亿通收购的嘉楠耘智，是一家2013年才成立的初创企业，涉足的区块链为“比特币”背后的核心技术。嘉楠耘智承诺，2016年-2018年净利润将分别不低于1.8亿元、2.6亿元和3.5亿元。不过，2015年该公司仅实现净利润245.53万元。 收购方欲谋主业转型 对于高溢价收购目的，不少上市公司都表示将借机进入新兴领域，实现双主业发展，而这些公司的原有产业，都获得或少收到经济环境影响呈现下行趋势。 龙力生物主营业务是生产功能糖和生物燃料乙醇，乙醇在总营收中占比为36.71% ，而随着国际油价出现断崖式下跌，与汽油出厂价直接挂钩的生物燃料乙醇价格也出现了跳水，公司去年乙醇的销量和销价均出现下降。2015年，龙力生物实现营收7.76亿元，同比微增2.54%，实现净利润0.49亿元，同比降低42.59%。 对于收购两家互联网公司的目的，龙力生物表示，公司将实施“大健康+互联网”战略构建双主业组合，一方面立足大健康领域，升级玉米全株产业链，发展健康食品与原料，一方面进军互联网领域，以数字营销、数字内容发行为支点，撬动大数据、内容服务等新兴产业。 同样欲实现双主业战略的还有共达电声，2015年，该公司净利润同比下降20.07%，共达电声认为，随着全球消费类电子尤其是智能手机市场增长的疲软，公司进一步突破行业发展的瓶颈难度越来越大，需要投入更大的资金以及承担更多的时间成本 共达电声表示，通过收购融和春天、乐华文化，公司将打通整个影视娱乐产业链，形成电影、电视剧、艺人经纪等业务的高度融合和共同开发，实现影视娱乐行业与原有智能电声行业的双主业运营。 另外，希努尔此前也表示，收购互联星河，将似公司由服装企业转变为服装设计、生产和销售和互联网联合创建及投资业务并行的双主业上市公司，而此前，希努尔扣非净利润已连续两年为负。不过，今年4月，这项收购却因市场和行业环境发生变化而终止。 引发监管层密切关注 不过，高溢价收购也引发了监管层的密切关注。 去年11月，深交所就龙力生物重组方案的问询函，要求龙力生物交代拟收购公司的资产预估值合理性，此后，深交所又在今年1月7日和1月15日，两次向希努尔发送问询函，针对重组事宜提出27个问题。 同时，有媒体针对*ST鲁丰收购提出质疑，称作为烟台联宇股东之一的赵金凤（持股14.5%），与北京致宏投资有限公司的监事重名，而后者曾在2014年，以1.57亿股接手青海鲁丰鑫恒铝业有限公司25%股份，这家公司是*ST鲁丰的优质资产，其间或存关联交易问题。 此外，有机构人士也对鲁亿通收购发问，认为目前国内“区块链”技术上的研发能力及成果均逊于国外，缺乏成熟度的技术很难获得市场认可，故技术推广中存在的阻碍较多。而较高的技术研发及维护支出又将增加企业成本负担，所以并购前景可能会低于市场预期 不仅沪深交易所频频向一些高溢价并购的上市公司发出问询函，证监会方面也加强了监管。 虽然证监会方面近日否认了叫停涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业跨界定增的消息，但从专业人士反馈出来的消息看，热门行业的跨界并购仍是监管层关注的焦点，具体审核时也是一事一议。 此外有市场人士认为，是否有利于公司发展主要取决于并购标的的核心资产、发展前景、与收购方的整合效果，即便是存在大股东利益输送的可能性，只要二者能够实现“1+1大于2”的效果便对中小投资者有利。而仅仅为了概念炒作的空壳公司、劣质公司若被并入上市企业，则拉升估价后大股东减持便是“顺理成章”，中小股民的利益必然大幅受损。 (责任编辑：本港台直播) |