上一个交易周横跨5月和6月，在5月最后一个交易日，A股上演逼空行情，券商银行板块联袂上涨。沪股通已经持续14个交易日净流入，567只成份股上周仅有21只下跌。截至6月3日收盘，上证综指累计周涨幅为4.17%，深证成指累计周涨幅为5.41%。

　　境内外资金的动向在上周引起投资者关注。追踪A股最大的RQFII ETF基金南方富时中国A50ETF于5月31日、6月2日先后接到巨额申购，5月31日沪深两市全天资金净流入947亿元，创下A股历史新高。而在2015年牛市期间，两市单日资金净流入高峰为7月8日的758.5亿元。该基金近一周多次接到巨额申购，起因于高盛5月30日称，A股在6月纳入MSCI指数的概率从50%提升至70%。上周受到资金净买入的多为低估值蓝筹股，在经历数月磨底之后，蓝筹股的投资价值开始显现。

　　RQFII进场青睐“蓝筹”

　　具有较高安全边际的蓝筹股在上周成为资金抢筹的目标。券商股在上周二集体暴涨，也是基于在深港通即将开通、新三板分层落地等利好刺激下，其投资价值凸显。从基本面来看，券商板块在经历了一年多的持续低迷之后，其估值几乎已经回到了历史低点，对于长线投资者具备吸引力。

　　中信证券上周五收于16.61元，累计周涨幅为6.96%，动态PE为11.42倍，去年同期，中信证券市盈率为18倍，2014年同期上证指数为2100点，而中信证券当时市盈率为10.90倍。经过上周的大涨之后，动态市盈率低于15倍的券商股仍然不少，国泰君安、光大证券、广发证券、华泰证券等15家券商股估值处于近两年最低水平。

　　近期新三板分层落地，券商股迎来新的利润增长点，券商作为市场的中介，将分享行业发展的盛宴。由于外资对今年A股加入MSCI预期升温，提前抄底布局。券商股自去年调整过后，已经严重超跌，在预期利好下，具备较强的超跌反弹因素。

　　在上周，券商股多半获得资金净流入，华泰证券、长江证券、国金证券、光大证券净流入资金排名靠前。此外，沪股通持续14个交易日净流入，仅上周沪股通合计净流入123.18亿元，创出年内新高。银行板块、地产板块、铁路基建、机场航空、生物医药等低估值板块均受到资金追捧。

　　截至6月2日，有数据显示，A股沪市股票整体估值在15倍左右，低于道琼斯工业指数的平均市盈率21.2倍，低于纳斯达克综合指数的平均市盈率24.3倍，也低于法国CAC40指数的平均市盈率21.3倍。在资本市场上，资金往往会自觉地流向低估值领域，如果这个领域的经济基本面又能保持中高速成长，则资金往往会趋之若鹜。

　　多行业藏“白马”

　　经过多年的调整之后，白酒行业上市公司股票股价和公司估值已处于历史底部。随着一季报业绩延续了去年年报的快速增长，白酒股在今年前几个月备受关注，贵州茅台已连续五个月上涨，仅上周累计涨幅就高达12.27%，同行业中酒鬼酒上周累计涨幅达14.7%，古井贡酒上周累计涨幅为13.4%，此外如五粮液、金种子酒、山西汾酒等均录得10%左右的周涨幅。

　　在“白马股”中，酿酒板块今年整体上涨，截至上周五收盘，洋河股份动态市盈率为19倍，每股净资产16.85元，五粮液动态PE为17.28倍，每股净资产12.17元。

　　其实早在二季度时，各路机构掌门人已经开始谈论“价值投资”的话题，除白酒股外，医药股中也不乏“白马”品种，东阿阿胶、云南白药等中药行业个股均明显强于大盘。截至6月3日，东阿阿胶动态PE仅为14倍，一季报每股收益0.83元，每股净资产11.55元，在该股新进十大流通股股东的名单中，前海人寿、社保基金四零三组合赫然在列。此外，金陵药业、长春高新、通策医疗近期均受到高管增持。医药板块中部分公司的成长性依然较为乐观，持续的业绩增长和股价多个月以来的调整导致公司股票估值已处于较低的水平。

　　另一个保持较高业绩增速的行业是保险板块，该行业持续回暖令部分股票投资经理忍不住开始配置保险股。保险板块龙头中国平安在上个月被公司高管多次增持，总计增持市值达1300万元，这也显示公司对未来景气度的乐观。

　　有分析认为，其中主要逻辑除业绩向好之外，保险股的A股股价与H股股价已经形成明显的倒挂，属典型的“白马股”。

　　多个板块估值见底，吸引场外资金进场。公私募及险资近期也重拾信心，开始释放加仓信号。上周二两市净流入资金达947亿元，为A股单个交易日净流入资金规模的最新纪录，成交量也随之明显放大。有分析人士认为，在全球多个国家股市持续数月上涨之后，场外资金认为A股整体估值相对较低；另外在深港通、MSCI指数纳入A股等利好预期下，A股整体估值短期内存在上升的可能。政策方面，最大的利空——注册制尚未有明确时间表，长期看政策底尚不能确定。

　　新金融记者 李冰

　　作者：李冰