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一个是煤老大，一个是航油巨无霸，前者在煤制油产业下游遭遇瓶颈，后者在成品油销售上游遇到障碍，在低油价时期，神华和中航油很自然地走到了一起。 互补短板“投产即亏损”就像一道魔咒，悬挂在神华今年即将部分投产的煤制油项目之上。 这是神华宁煤集团投资的年产400万吨煤制油示范项目，也是国内第一个煤炭间接液化示范项目，神华为此投入巨资，总计达550亿元，自2013年11月开工建设以来到2015年年底，已累计完成投资347.47亿元。 据神华宁煤集团透露，该项目油品A线将于今年8月10日投料试车，9月即可产出合格油品。 “在当前和今后一段低油价时期，测算下来，神华宁煤的煤制油项目投产之日即是亏损之时。”今年两会期间，宁夏代表团提交了一份《关于申请减免神华宁煤煤炭间接液化项目消费税的建议》，这项建议分析出上述观点。 神华已投产煤制油项目的日子也不好过。2015年，神华集团旗下鄂尔多斯煤制油项目经营亏损10多亿元，据神华测算，在目前税收政策下，当原油价格在50美元/桶左右时，煤制油项目才能维持正常运营。 “传统的炼油行业已经处于过剩状态，成品油市场竞争加剧，且未来五年油价预计仍难超80美元/桶，因此，延伸产业链，拓展零售渠道，对神华"十三五"的发展和盈利都能提供保障。”安迅思原油分析师邹敏珍对新金融观察记者表示。 眼下神华与中航油（中国航空油料集团公司）的合作恰如一场及时雨，为神华煤制油项目破解亏损魔咒找到了一条出路。近日，神华集团和中航油在京签订了战略合作协议，合作涵盖了六大领域，其中包括合作建设民用加油站、共建成品油销售网络。 邹敏珍分析称，双方的合作是基于共同的发展目标，即延伸产业链，提高市场竞争力和盈利水平。其中一个有油源，一个有渠道，双方的合作可谓“一拍即合”。 “有渠道”的中航油，目前是国内最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航油供应商，其官网显示，中航油已构建遍布全国的航油、成品油销售网络和完备的油品物流配送体系，在25个省、市、自治区为民航及社会车辆提供汽柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务。 由此看来，保证上游油源稳定供应是中航油亟待解决的问题。中航油在今年1月底的2016年工作会议上曾提出，石油公司要加快向实体化、资源化转变，加强与上游供应商的战略合作，提高一手资源的获取和配置能力。 在与神华的签约仪式上，中航油董事长周明春表态称，中航油和神华集团都处于战略转型和结构调整的关键时期，此次合作对满足双方实现优势互补和互利共赢有着重要意义。 共享利益 对于神华来说，缺乏成品油销售渠道一直是其扩展煤制油产业链的瓶颈。2013年4月，神华集团第一个自建自有的加油站在内蒙古鄂尔多斯伊金霍洛旗马家塔投入运营，这也是国内首个煤制成品油加油站。 据神华鄂尔多斯煤制油公司相关负责人透露，神华集团还将在内蒙古以及周边省份扩张，发展一批自有加油站。 早于2012年5月，神华就在包头成立了神华西北油化品销售有限公司，这个公司主要负责神华在西北地区所生产的油品、化学品的统一大营销。 不过，神华加油站“跑马圈地”的速度并没有追赶上其煤制油项目的生产速度。据统计，神华位于鄂尔多斯煤制油项目周边的成品油加油站，2015年年销量超9000吨，盈利颇丰，但相较于当年油品总产量72万吨而言，这个加油站所能消化的数量简直是“杯水车薪”。 邹敏珍认为，神华绝大部分成品油由于缺乏销售渠道，只能批发给“两桶油”作为调油组分，而神华缺乏定价权，煤制油项目的利润由此进一步受到挤压。 “无论是从体量还是规模上，神华加油站与"两桶油"甚至很多民营油站都相差很远。”中宇资讯分析师张永浩对媒体分析称，神华介入成品油销售领域更多的是在煤炭行业低迷遭遇业绩困境下寻求多元化发展及突破的一种方式。 在过去几年，加油站零售利润持续走高，再加上对未来非油业务前景的看好，加油站成为成品油供应链上的“香饽饽”。邹敏珍分析称，神华将煤制油供应链延伸至零售端，实现上下游一体化，则可以提高煤制油项目的抗油价下跌风险的能力。 对于中航油来说，继续深耕加油站业务领域也越来越有利可图。2015年，加油站行业毛利达到了新高度，安迅思数据显示，2015年汽柴油零售平均利润国标0#柴油1295元/吨，国标93#汽油1105元/吨，调和93#汽油1784元/吨，全国综合利润高达1515元/吨。 随着加油站逐渐饱和，进入加油站行业的门槛也越来越高，新建站审批难度大，且租赁站的租金也水涨船高，在“两桶油”密集的加油站网络之下，留给“新人”的市场空间非常有限，在这个背景下，神华和中航油的合作顺理成章。 新金融记者 郗岳 作者：郗岳 (责任编辑：本港台直播) |