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中国经济网编者按：近日，新疆天顺供应链股份有限公司（下称“新疆天顺”）披露首次公开发行股票的招股说明书摘要，5月19日正式启动招股。公告显示，公司本次发行总量不超过1868万股，采用直接定价发行的方式，将在深圳证券交易所挂牌交易。该公司于2015年12月25日首发过会，曾遭证监会首发暂缓表决。同时，在报告期内，该公司受“营改增”政策拖累，营业收入增长乏力，净利增长呈现颓势。应收账款增速过快，但是在招股书中并没有表明原因何在。中国经济网记者曾致电公司相关负责人，但截至发稿未有回复。 7.70元1868万A股 启动招股 5月17日，新疆天顺披露首次公开发行股票的招股说明书，正式启动招股。公告显示，公司本次发行总量不超过1868万股，采用直接定价发行的方式，将在深圳证券交易所挂牌交易。 本次发行采用网上按市值申购向社会公众投资者直接定价发行的方式进行， 发行价格为7.70元/股。投资者按照本次发行价格在T日（2016年5月19日）通过深圳证券交易所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购。申购时无需缴付申购资金。 天顺股份是新疆营业收入最大的民营综合型第三方物流供应商，业务延展至疆外多个省份，主营业务主要涉及供应链方案设计、物流、供应链流程管理、仓储、采购执行、分销执行、物流监管等。 历经两次首发审核 艰难过会 2015年6月23日， 新疆天顺递交首次公开发行股票招股说明书，面对含混不清、前后矛盾、表意不明的招股说明书，12月4日，主板发审委2015年第199次会议审核结果公告给出了首发“暂缓表决”的意见。 2015年12月25日，证监会再次上会审议，尽管招股说明书中仍由很多含混不清之处，新疆天顺二度上会终于艰难通过，不过，证监会对其招股说明书中表述不明确和存有疑虑的地方提出问询，同时对其规范性、信息披露、会计计量等方面的问题提出了长达35项反馈意见： 要求新疆天顺说明报告期内包括“总装厂到中转库”及“中转库到风场各机位”两个运输区间的大件货物运输合同项下的运输计划、具体方案、结算单据等合同依据、发行人与各运输路段外协承运人间的合同或协议以及前述运输合同相应履行情况，并说明上述大件货物运输合同项下收入按不同运输区间跨期确认收入是否符合《企业会计准则》相关规定。 要求新疆天顺说明报告期内发行人大件货物运输单位外协成本发生了较大幅度变动的原因和相关风险和公司与外协单位的权责分配，相关责、权、利的约定是否全面，外协相关业务内部控制措施及其运行有效性的核查依据和结论。 要求新疆天顺说明供应链管理业务在“形式买断”的模式和供应链管理资金结算配套服务两种模式下收入、成本、毛利率以及现金流的情况以及在第三方物流业务上的核心竞争力以及所面临的经营环境是否存在重大不利变化的风险。 “营改增”税负增加 拖累业绩 由于新疆天顺第三方物流业务实际承运大部分由外协供应商完成，在生产经营过程中实际可抵扣项目较少，未来该项业务的实际税负将明显增加。“营改增”政策实施后，实际税负有较大程度增加，进而会对公司的盈利能力产生不利影响。
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