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近期，随着海外金融市场的反弹和美元的走弱，人民币对美元汇率呈现出企稳回升的态势，市场此前对于人民币贬值的担忧也暂时烟消云散。 瑞银回顾称，过去几个月，人民币贬值和资本外流压力均有所缓解。1月人民币对美元贬值了1.3%，在2月企稳，并在3月升值了1.6%。离岸人民币远期隐含的贬值预期幅度收窄，也表明离岸市场情绪明显改善。同时，平均人民币对美元在岸即期日均交易量从1月初的300-400亿美元和1月月均210亿美元降至2月月均160亿美元和3月月均190亿美元。 与此对应，外汇储备的跌幅明显放缓。去年12月到1月外汇储备均下降1000亿美元左右，2月跌幅收窄至290亿美元，而3月外汇储备则增加了100亿美元。 不过，在岸市场出现了重要的转折点，上周五人民币汇率指数自公布以来首次跌破98关口。据中国外汇交易中心（CFETS）周一公布的数据，上周五（4月8日）人民币汇率指数下降至97.64，较前周下跌0.38%，较2014年底下跌2.36%。 国信证券分析师董德志认为，人民币对美元企稳但篮子走贬，人民币汇率 “明稳实贬”。市场的目光过度集中在了人民币对美元汇率上。如图2所示，与对美元的企稳回升相反，近期人民币对欧元和日元汇率出现了更大幅的贬值。 由于欧元和日元在央行所谓的“篮子汇率”，即CFETS人民币汇率指数中的合计权重达到了36%，远高于美元的26%，其自然的结果便是“篮子汇率”的明显贬值。 如图 3 所示，CFETS人民币汇率指数在春节前便已跌破100，上周更是跌至97.5附近，而100正好是该指数在2015年全年运行的下限。
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