近日，中金公司发布研报称，中国的无风险利率持续下行，股息收益率处于历史较高水平；从内在回报角度看，股票的配置价值在提升。中国股票资产的估值处于历史较低水平，仅比历史最低点高9%，与全球股指的相对估值历史最低点高8%。中金公司建议，未来6至12个月的货币配置下调至低配，将股票上调至超配。

　　加强配资监管

　　近期场外配资抬头已经引发舆论关注。不过，张华说，目前单一结构化配资业务并不容易开展，其公司接入券商PB系统已经一个多月，只有几单落地。由于业务量太少，开奖直播所在的证券业务部需要通过做一些其开奖直播信托业务完成业绩指标。另一家以证券业务为特色的信托公司业务人士表示，近3个月来，公司每月落地的单一结构化产品数量均为个位数。这与去年相比，可谓天壤之别。去年正值A股走牛，狂飙的指数吸引大量杠杆资金进入，信托公司配资业务开展得热火朝天，一些信托公司因为业务多得做不过来只好提高配资门槛。

　　多位业内人士认为，除投资门槛和市场原因外，交易系统也是一大制约因素。如前所述，信托配资的客户主要来自合作券商。但在信托公司中，连接的每家券商PB系统都需要专人管理，证券信托业务部门人手有限，大大制约了合作券商数量，从而限制了客户来源。

　　银监系统已开始加强信托配资领域监管。3月31日晚间，一份银监会加强信托公司风险监管的文件开始在业内流传。这份文件明确要求，信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1:1，最高不超过2：1，不得变相放大劣后级受益人杠杆比例。多位证券信托业务人士认为，随着银监系统监管加强，证券信托的监管套利空间已经消失，信托配资不可能像去年那样疯狂。不过，此举也让这一业务在一定程度上“阳光化”。张华感慨：“以后只要合规，做单一结构化业务不用偷偷摸摸。”