这两天，硅兔君被这样一条看似不起眼的新闻刷屏了：

区块链公司 Tezos 通过 ICO 融了2.32亿美元之后，拿出5千万开始做VC！

What？创业公司拿着投资人投的钱开始搞VC？这是要闹哪样？

这5千万占到公司总融资额的25%，规模大到...... 都可以参与美国Top 100 VC的评选......

在这件事情发生以后，Tezos 这家公司的融资方式——ICO 又在硅谷创投圈里引发了争议：

“硅谷对ICO、虚拟货币、区块链很担忧。因为这将打破他们的权威地位。”

“刚刚参与了ICO预售，没有高达25%的红利，大多数都是一些连看都看不懂的项目。”

洛杉矶著名VC Upfront Ventures 的投资人 Mark Suster 更是回复：“别把ICO和融资的分配计算 / 分红系统混淆。很多项目会（通过ICO）来戏弄投资人。”

更有人称这是 “不值得信任的setup”。

就连 Angel List 的创始人 Naval Ravikant 也出来点赞看热闹。

一个科技创业公司不好好开发自己的产品，把投资人投的钱拿来投资其他创业公司？听起来就很荒谬。可是转念一想，Tezos 通过 ICO 足足融了2.32亿美元啊，这在当时几乎创造了 ICO 融资的记录！

这其中到底有什么猫腻，还得从ICO和公司本身开始说起。

ICO（Initial Coin Offering）首次代币发行，可以理解为通过众筹虚拟货币得到融资。这个概念源自IPO，即上市的概念。是区块链项目首次发行代币，通过比特币、以太坊等通用数字货币获得融资的行为。这样的机制是建立在信任的基础上的。换句话说，所有这一切都是自发的行为，目前为止还没有任何监管机制！松散的监管环境，给这个 Tezos 骗局提供了背景条件。

回过头来看 Tezos，这家公司成立于2014年，创始人是一对夫妻，他们分别是著名投行和咨询机构摩根士丹利和埃森哲的前员工。根据 Tezos 公司官网及它的白皮书说明，公司的主营业务包括为银行和其他公司建立一个数据库式平台，用于撰写 “智能合同”。 通过区块链技术，Tezos 可以便捷地实现去中心化的合同撰写与修改等过程。

靠谱的创始人、完备的白皮书、充足的资金，这一切似乎都预示着产品即将顺利上线，投资人也跟着哗哗哗地投资了自己的虚拟货币，好像感受到手头的虚拟货币价格将要跟着蹭蹭蹭地往上涨！有些人甚至认为 Tezos 将会成为下一个以太坊。

然而这种迅速冲上去的火箭，往往跌落下来的时候会异常难看。Crowdfund Insider报道，Tezos 正在把融资总额中的5000万美元用于风险投资，主要投资标的是那些使用公司平台的初创公司；至于其余的现金，它则将投资于“股票、债券和贵重金属”。

先不说这笔投资最终可能带来的收益如何，初创企业拿着投资人的钱搞投资还是第一次听说。显而易见，初创公司的定位是花时间、精力、金钱来打磨自己的产品，而不是做风投的。虽然有些科技公司在企业内部成立投资部门，例如Salesforce和Google，但这些往往是已经发展成熟的科技公司，他们已经实现收支平衡、甚至积攒了足够多的资金，需要通过投资的手段进一步扩大业务范围。然而一个初创企业，j2直播，这不是搞笑嘛！

其次，投钱给使用其平台的公司很容易使人联想到付钱让别人来用自己的产品，这个吃相实在太难看了！Tezos也许会辩解，自己是想创立一个全新的技术生态系统，但这简直就和一家航空公司去投资汽车制造商来鼓励公路业务一样让人咋舌。

此外，根据Crowdfund Insider所述，Tezos 表示把现金投入股票，债券和贵金属将确保公司不论在好的光景还是遭遇巨大的波动都能保持稳定。然而作为一家科技初创公司，对于风险的把控应该更多地架构在自身产品以及产品在同类市场中的地位上。不去把钱用来开发产品、拓展市场，这家公司的神逻辑也是没谁了。