由此可见，长期依赖融资而缺乏造血功能，是天天网情况恶化的主要原因，另外，其不断启动的跨境电商、自有品牌等业务尝试，并未造成太大的市场反响，也进一步扩大了公司的危机。

　　除此之外，天天网的致命打击其实和聚美优品的式微极为相似，虽然自身因素占据主导作用，但外部环境更不容忽视，甚至可以说它们只是综合电商在美妆市场压制垂直电商的一个缩影。

　　美妆电商斗争的缩影

　　纵观这几年天天网的业绩，直播，总营收不断增长、亏损数额渐趋减小，资金也还远没有到枯竭见底的地步，按常理来说，顶着中国美妆第一股的名头和垂直美妆电商的专注定位，似乎不至于顷刻之间毁于一旦。

　　尤其是我国美妆网购市场稳步扩大，交易额从2009年的124.9亿元上升到2016年的1618.3亿元，且预计2018年将达到2600亿元，这种前景广阔的环境背景下天天网的盈利理应值得期待。

　　可为什么天天网还是在持续的融资中，一而再再而三地陷入欠款风波中呢？这个恐怕要归结于营收增长和份额下滑的反差之上。换句话说，整个市场增长的趋势下，企业业绩上升却没有带来市场份额的相应提升，这其实并不是真正意义的发展，天天网就是如此，甚至是整个垂直美妆电商也是如此。

　　这点聚美优品极为明显，盛极之时，市场份额仅次于天猫美妆，即使唯品会收购了乐蜂网也没能将其顶下去。但现在则不同，以御泥坊IPO公布各大平台的销售状况为例，天猫美妆和唯品会是最大的，唯品会的占比是27.59%，聚美优品只有9.72%，和京东的9.20%相差无几。

　　更直观的看，如今以天猫和京东为首的综合电商在美妆领域的地位，早已不是当初聚美优品为代表的垂直电商能够分庭抗礼的时期。据悉，某时尚杂志做的一份调查报告《中国女性美妆网购趋势分析白皮书》中曾显示，79%的受访者会选择网购渠道，其中综合性平台(45%)、品牌官网(36%)和垂直电商网站(34%)三分天下。 然而仅仅两三年的时间，格局已经大变，仅仅是天猫美妆一家已经尽揽七成份额，而据艾瑞调查所知，前几年这个数字还只是刚刚过半。由此可见，天天网和聚美优品的挫败，只不过是美妆市场进一步被综合电商占领的影响结果，也是两大模式斗争的缩影。 而且现在不得不承认，曾经被垂直电商掀起的希望火苗，再次被巨头的强势掐灭，整个电商行业又重回难以突破的状态，况且这第三条电商之路或许不只是在美妆领域，对任何品类的商品而言，综合电商始终占据着渠道和品牌的优势。 除此之外，最关键的一点还在于垂直电商基于细分领域，所能实现的专业服务和信誉一直是立足根本，但是如果这点优势还被综合电商抢去，就未免攸关生存大计。 比如当初导致聚美优品盛极而衰的假货事件，很大程度上给以后公司的发展埋下了疑虑的祸根，而京东美妆则以聚美优品为教训，及早地将旗下化妆品业务收归自营，以此更好地把控质量问题。这点无异于冲击垂直电商的商业信誉。 总而言之，整个垂直电商的现状，或许再次将这一模式的真伪性提至舆论面前。

　　垂直电商终将归于综合电商

　　表面上讲，垂直电商是对综合电商的细分领域进行专门化发展，这和依附于行业主流产品进行纵向市场开拓类似。但不同于其他行业中上游厂商基本不触及下游细分市场的业务范畴，综合电商一开始就是全品目类发展，而目前的垂直电商又多是按品类划分，这种矛盾决定了垂直电商难以跨越的障碍就是随时准备插一脚的综合电商，尤其是我国两大电商巨头横亘于各类产品、各类平台之上。

　　照这个角度来讲，可能真的会如刘强东所述，垂直电商市场上，只有垂直品牌可以存活。不过如果真是这样，曾经垂直电商的崛起难道只是昙花一现？

　　一方面，以美妆垂直电商为例，我们可以看到2014年左右，聚美优品、天天网等平台的兴起难以摆脱运气和营销的成分。运气主要是指当时传统美妆品牌还尚未大规模触网，以此综合电商也并未将美妆当做业务重点，也就是说除了一些美妆品牌平台化，市场上缺乏专业的线上美妆平台。