头图为横漂电影《我是路人甲》的拍摄现场，来自视觉中国，未经授权请勿使用

　　新三板创新层中属于“广播、电视、电影和影视录音制作业”（ 行业代码R8630）的有15家，其中注册地为浙江东阳市横店的独占5家。虎嗅2016年7月曾介绍过“ 横店五朵金花”。

　　时隔一年，五家企业中有卖身的、有业绩下滑的、有营收涨三倍半的、有净利润涨三倍的……颇有“五光十色”之观感。 新三板公司果然大起大落，不适合非专业人士投资！

　　业绩分化明显

　　2016年，来自横店的五家创新层娱乐公司业绩分化极其明显：

　　青雨传媒由于《猎场》、《如果可以这样爱》两部电视剧涉诉，2016年仅能确认老剧收入，营收暴跌89.9%；

　　元一传媒营收暴增351%，至3.07亿；

　　中广影视、顶峰影业波动幅度稍显温和，前者跌26.3%，后者增15.7%。

　　净利润走势也说明青雨传媒是最大的输家，2015盈利4640万、2016年巨亏6050万。元一传媒净利润同比增长91.8%。顶峰影业更猛，2016年净利润同比增长297%。

　　说了半天，为何不提新媒诚品？因为它已被万达影视收购，撤消挂牌了。

　　公开资料显示：新媒诚品成立于2012年5月；2015年11月挂牌新三板；2016年4月，增发融资7341万元、对应估值16.76亿；2016年上半年，营收4555万，同比下滑47.72%；净利润1199万，同比下滑40.78%。

　　2016年8月11日，新媒诚品与湖北台基股份（ 300046.SZ）签署《资产收购意向协议》，20天后解除。

　　2016年11月，新媒诚品终于卖身成功，成为万达影视的“盘中餐”。尹香今四年的创业生涯划上完满的金字句号。

　　即便是“塔尖儿”上的创新层企业也难以捉摸、无法预测。

　　青雨传媒“志气高”

　　青雨传媒是后起影视娱乐公司中的佼佼者，也是横店五朵金花的代表。

　　2009年，青雨传媒凭《潜伏》一炮而红，起点相当高。2011年开始实施全员持股，导演姜伟、演员罗海娟成为股东。2014年8月，孙红雷掏355.5万“入伙”。颇有早年华谊用股票“绑定”冯小刚、李冰冰等名导、名演员的意味。

　　2015年7月新三板挂牌后（ 代码832698），青雨传媒心气更高：重金购买剧本、独家投资拍摄、名导名演员担纲、一线卫视首播出，隐然是“准一线”影视制作机构的派头。

　　2016年，青雨传媒本有可能推出两部“年度大剧”——《猎场》、《如果可以这样爱》。前者由姜伟执导，胡歌、孙红雷、张嘉译等出演；后者网络同名小说改编的现代都市剧，由王雷执导，佟大为、刘诗诗、保剑锋等人联袂主演。2015年12月，青雨传媒将两部剧的独家首轮播映权签给了湖南卫视。

　　2016年4月，青雨传媒以湖南台未按约定付款为由，要求与其解除首轮播映权协议；5月10日，湖南台就解约起诉青雨传媒；6月2日，青雨传媒反诉湖南卫视。

　　相似的一幕亦发生在乐视网与青雨传媒之间。2015年7月1日，乐视网取得《猎场》网络独权并按约定进度支付款项。2016年3月16日，青雨传媒突然发函要求支付第三、第四笔。4月13日，青雨传媒单方面宣布解约。随后，青雨传媒亦被乐视网告上法庭。

　　业内人士认为，青雨传媒单方面与湖南卫视、乐视网解约很可能因背后有出价更高的买家。

　　2017年4月26日，青雨传媒与湖南卫视达成和解，《猎场》、《如果可以这样爱》独家首播权仍归湖南卫视。

　　早知今日何必当初，青雨传媒闹这一出，不仅耽误了两部剧的播出，破坏了与湖南卫视和乐视网的友好合作关系，更损害了自身的形象。

　　虎嗅2016年7月7日文提到青雨传媒曾向投资者承诺2014年、2015年、2016年净利润分别不低于5500万、7150万和8937.5万元。2014年、2015年净利润分别为4068万和4643亿，连续两年没兑现承诺。

　　重压之下，青雨传媒心态失衡、“动作变形”，同时与卫视、网络交恶。最终，青雨传媒在2016年度亏损6049万元。

　　影视制作周期长、不确定性强，属高风险行业。一款汽车只要定了型，不管构造有多复杂，生产前就能确知其性能。影视作品拍摄前，没人知道最终会是什么样子。还有审查能否通过？观众是否喜欢？当初《人民的名义》找投资费了牛劲，因为别说会不会火，让不让播都是未知数。

　　青雨传媒资质、根基相当不错，它遇到的问题其它民营影视娱乐公司迟早也会遇到。

　　娱乐公司为何难捉摸？

　　影视娱乐公司的业务原本就充满不确定性，财务报表的编制方式让这些公司的业绩更加难以捉摸。

　　影视娱乐公司的营收主要来自版权销售及贴片广告，主要成本则是与拍摄相关的支出。

　　2016年，青雨传媒、顶峰影业、中广影视的营收均出现不同程度的下滑。

　　毛利润率与行业属性及对上下游的”议价能力“相关，上下波到几个百分点都是大事情。影视娱乐公司则不然，忽高忽低是常态。

　　娱乐公司毛利润率大起大落的原因与成本确认方式有关。