加拿大瑜伽服制造商Lululemon Athletica Inc可能没有想到，几个月前还备受追捧，却在3月29日（美东时间）公布了财报之后，两天时间股价大跌超过20%，50.76美元的股价也创下2015年12月以来的最低值，公司市值蒸发了15亿美元。

　　去年12月，2016财年第三季度财报公布时，lululemon利润同比增幅高达27%，当日股价大涨超过20%。

　　29日公布的2016财年财报显示，全财年营收23.44亿美元，增幅为13.79%，净利润3.03亿美元，增幅为14.03%。公司警告称第一季度表现将出现疲软。

　　Lululemon预计一季度净收入在5.10亿-5.15亿美元之间，分析师预期一季度销售额5.53亿美元。

　　到3月31日（美东时间），lululemon股价只是略有回调，收于51.87美元。

　　其实从利润增长来看，全年以及第四季度虽然低于第三季度，表现也不算太差，为什么会导致股价如此大的波动？

　　Lululemon给出的理由是春季的衣服颜色不够鲜艳，所以线上和线下的销售不如预期。

　　但市场的担心恐怕是，市场增长速度在放缓，竞争对手越多越强，这种背景下，这个开创了运动休闲风，j2直播，让女明星们热衷于穿着运动服直接出街的瑜伽服生产商是否依然能保持强劲增长动力。

　　来自Euromonitor的数据显示，2017年北美休闲运动市场销售额同比增长5.2%，低于过去五年平均6.9%的增速。

　　另一方面，运动休闲时尚风正被越来越多对手入侵。

　　阿迪达斯、耐克、Under Armour、New Balance等都在进军女性运动装市场；甚至维多利亚的秘密（Victoria's Secret）的运动部门，Gap旗下的Athleta也颇有成效。

　　虽然他们也会受到市场增速放缓的影响，但是对于运动品牌阿迪、耐克等，除了运动休闲，还有专业运动品类；而对于维多利亚的秘密以及Gap之类，运动部门也只是其服装线的一部分。

　　对于lululemon，女装依然是重头，尽管为了避免单一产品的依赖，lululemon已经开始开拓男士运动装以及运动内衣，并希望男士运动能成为10亿美元级别的生意，目前这一比例为20%左右。

　　lululemon还得小心平衡保持其独有的潮流时尚和扩张版图之间的关系。

　　过去两年里，随着lululemon越来越受欢迎，开始有评论称疯狂流行和扩张对品牌对于定位在高端市场、受众主要是年轻消费者的潮流时尚品牌来说却可能是一个可怕的消息。这些评论甚至拿轻奢品牌迈克·科尔斯（MichaelKors）、蔻驰（Coach）经历过的备受喜爱——销售下滑跌至谷底来做类比。

　　Lululemon裤子大多定价在88美元至98美元之间，远高于其它品牌的产品价格。一旦人人都有一条，那么消费者再也不会觉得它有多酷了。

　　开拓北美之外的市场或许也是应对北美增长放缓的方法。野村证券美国分公司（Mizuho Securities USA Inc.）认为在艰难的大环境下，Lululemon的处境相对要好很多。Lululemon海外市场拓展计划（新开15家门店，主要分布于欧洲和中国）就是一个强有力的增长机遇。

　　目前北美市场之外的销售额仅占全球的7%左右，但是北美以外市场销售额同比增长26.7%，美国市场增速为14.3%，虽然有基数大小的问题，仍然可以看到海外市场的增长空间。

　　问题是，在开拓海外市场的问题上，Lululemon非常谨慎，为了保证店铺坪效，曾经最低时一年只开了11家店。

　　截至1月29日的2016年财年，lululemon在全球拥有406家门店，lululemon较上一年增加了43家，31家都在北美，7家在亚洲。

　　它最新的扩张目标是2020年的全球营收达到40亿美元，今年新增50家直营店，其中海外市场15家，这个规模和速度相对于其他运动品牌实在不算什么。

　　Lululemon进入一个新市场之前，先开showroom，并在当地开展瑜伽活动，选择经验丰富的体验者（如瑜伽教练、健身达人等）作为品牌大使开展推广活动，然后才考虑门店。

　　这个策略同样被应用于中国，atv，这个品牌在中国高端女性瑜伽人群中拥有很好的口碑，但直到2015年才在上海和北京开设了三间showroom，之后在2016年底，在上海、北京开了三家门店。

　　而此时，无论是外资品牌耐克、阿迪达斯，抑或本土的安踏、李宁都有各自的女子系列，动辄数千的门店，或者有专业运动形象做背书，或者有更亲民的价格，姗姗来迟的lululemon实在有点高冷。

　　好消息是，《欢乐颂2》马上要播出了，第一季里刘涛每天晨跑时都穿着lululemon来展示海归精英的形象，备受期待的第二季，没准又会吸引一大波女性打开钱包。