刚闭幕的两会上，“人工智能”被写进了政府工作报告。紧接着举行的“中国发展高层论坛2017年会”中，政商各界都认同，智能互联网等所代表的新技术革命，将成为新产业革命的“催化剂”。

2011年，身为“百度七剑客”之一的王啸创立了九合创投，并投资了下厨房、91金融、ZEPP、青云QingCloud、日食记等一系列移动互联网和企业级服务项目。在九合创投创办5周年时，王啸和黑智（ID:VR-2014）进行了对话。他认为，互联网已经从传统的互联网时代跨入一个全新的智能互联网时代。演进的本质，是互联网的核心价值驱动力由连接发展为数据，从流量经济走向了效率经济的时代。而在这个时代，立足于大数据、物联网和智能化的领域，将成为投资的热点。

那么在这个基础上，技术型创业是否迎来了自己的春天？近年来逐渐走热的人工智能，未来的机会又在哪里？九合创投又是如何对项目进行判断的？对于这些问题，王啸也对黑智（ID:VR-2014）透露了自己的看法。

口述 | 王啸

整理 | 黑智（ID：VR-2014）

2011年，我从百度出来，选择了做投资。我之前做过各种各样的业务，涉及的领域比较宽泛，而我在这个过程中，对业务底层的东西，在商业逻辑、趋势判断上，都积累了经验。尤其是2B业务，无论是软件、技术、产品等，几乎所有的方向我都接触过。这个项目的行业方向是否适合，项目的商业模式如何，团队的技术能力行不行，我是可以很快做出判断的。所以，我选择了投资，我觉得，这也是我非常合适的领域。

　　投“有格局”的人

九合的行业研判，和其他机构略有不同。我们主要是基于和行业中创业最前沿的人的沟通，来对未来趋势做出判断。我们不做定量的判断，而主要是“定性”的判断，来看什么方向最有机会，atv，什么样的模式在这个方向里最有机会。

而对于做这类判断，我们有着丰富的经验。我们在经过信息的沟通，以及和创业者的充分沟通，结合以前的商业模型、海外的模式，以及行业机会分析、影响以及底层逻辑的思考之后做出的判断，基本都没有产生过大的错误。这个行业必然存在信息不对称造成的问题，但我觉得，九合在于什么领域、在什么阶段会发展到什么程度这种判断上，基本还是很清晰的。其实这相当于一道推理题，它是有规律的，尤其是科技的发展，脉络是非常清晰的，比如从PC互联网、移动互联网到智能互联网，这是必然的趋势。

但行业判断之外，对人的判断其实是更加复杂的。我在做投资的时候，对创始人本身的能力是很看重的。就算你投的赛道对了，这个创始人也必须是里面比较强的一个。赌对了方向，但是赌错了人，这对投资者来说，是非常痛苦的。

我们会更愿意投，创始人对自己的项目非常具备热情、兴趣度非常高的人。也许总的看来，我们投过的创始人，和其他基金比起来，他们的年龄会相对年轻一些。甚至有时候，没毕业的人创办的项目，我也敢投。

因为我判断的标准，主要是创始人对自己项目的看法、他对项目投入的热情，以及他自身的成长性。那些原来是年轻的中层、能力比较强，聪明，并且比较执着，我们更愿意投这类人的项目。

其实对于技术创业，实际上，虽然一开始创业的基础是技术，但是，当你往深度区域走的时候，你会发现，涉及更多的，将是商业模式、销售、产业链等这样一系列内容，而不完全是技术的范畴了。

我在看技术型创业项目时，重点则是会看，创始人在商业判断和格局上的能力。技术是要有商业做指引的，仅有技术是不行的；而格局意味着管理能力，意味着公司长期和短期利益的平衡，这对于技术创业者是非常大的挑战。如果在这个问题上不做思考，那么你的格局是有限的。

这里面有个小技巧。比如最简单的问题，你可以和创始人谈估值，就能基本体验出他的格局大概如何。在创业早期，估值体系还不完善，创始人对利益的感知最容易体现出格局，怎么分配，他是怎么想的，就能体现出他平时是怎么来思考问题的。

另外，你可以通过他看事情的长度以及方法论，来判断他的格局大小。如果一个创始人，对一年之后的发展毫无预判，那么，他又如何来把握以后的方向呢？

九合创投至今三期基金规模共8.7亿，第一期包括36氪、下厨房等优秀创业公司，账面回报达13倍。

九合一期基金从7千万到现在的10亿元+，年化复合增长率达90%左右。截止目前，二期年化复合增长率为64%。

　　什么是智能互联网时代？