【Technews科技新报】美股不断改写历史新高，让基本面分析师跌破眼镜，直呼股价涨过头，缺乏基础支撑。部分人士认为，市场走势主要受到投资人情绪影响，而非基本面，当前“动物本能”（Animal Spirits）爆发，让指数一再爆冲。

　　ValueWalk 20 日报导，开奖，目前标普 500 指数的本益比为 19.4 倍，与历史平均值相比来到极高水位。巴克莱不以为然，指出市场动物本能爆发，若纳入此一因素，本益比并未到达极端地步。

　　有些人士支持此种看法。Avi Gilburt 20 日在 Seeking Alpha 发文，基本面不是判断走势的最好办法，群众情绪才是。基本面派认为，股市是错的，涨势无撑。Gilburt 反驳，市场永远是对的，价格才是市场终极事实。比方说，要是气象预报是晴天，结果却下雨，这样能说预报是对的，天气是错的吗？基本面派的谬误，就前述的天气预报一样。

　　他还引用华尔街孤狼巴鲁克（Bernard Baruch）的看法进一步解释。巴鲁克说，从本质看来，所有的经济活动皆出于群众心理。折磨人类的周期性疯狂，似乎深植于人类本性，类似于引领候鸟迁徙或是旅鼠跳海的力量。此种力量极为难懂，但是加以了解才能对过往事件做出正确判断。

　　美联储（FED）主前席葛林斯班对此也深有所感，他在国会作证时曾表示，市场是由人性心理驱动，乐观和悲观情绪交替出现。

　　川普主政，设法把仇商情绪转为重商

　　动物本能爆发的说法，华尔街超级大咖 Ray Dalio 早已提出。Forbes 去年 12 月报导，Dalio 表示，川普对市场的影响，不只在于税改和财政政策，而是点燃动物本能；如果川普当能引发良性循环，让人们赚钱，投资人将减少现金，转入风险资产投资，此一风潮可能相当庞大。

　　Businesss Insider、 ValueWalk 之前报导，川普政府会是什么模样？传奇操盘手 Ray Dalio 认为，川普主政下，将试图让美国的仇商情绪转为重商；他挑选的内阁成员会在内政外交上强硬推动改变，全球情势将出现剧烈转变，程度或许更胜雷根时期。

　　Dalio 是全球最大避险基金桥水（Bridgewater）创办人，绩效更胜索罗斯的量子基金。去年 12 月 19 日他在 LinkedIn 网站发文指出，想了解川普政府的经济政策，要是没读过艾茵兰德（Ayn Rand）的作品，最好赶快看看。兰德的书展现出新政府的心态，atv直播，厌恶软弱、没有生产力的社会主义人士，仰慕强壮、能够做事、获利的人。

　　Dalio 说当前大环境把会赚钱的人视为恶棍，只给他们有限权力，川普政府希望把这些人变成英雄，给予重大权力。此一政权交替带来的心态转变，或许比 1979~1982 年更为剧烈。当时英美德三国在柴契尔夫人、雷根、柯尔的带领下，从社会主义转向资本主义。