近日，Bloomberg最新公布的美国投资报告应证了2016年的“资本寒冬”一说。数据显示，截止去年12月17日，美国上市科技公司在过去一年的募资金额同比前一年减少了60%，整体投资数额相比于2014年下降了58%。

　　惨淡的数据让进入2017年的硅谷投资者产生担忧：今年的投资趋势会呈现什么变化？硅谷的哪些领域会成为下一个风口？投资者应该如何判断早期创业公司的前景？带着这些问题，记者采访了硅谷早期风险投资机构Amino Capital（丰元创投）的管理合伙人徐霄羽。

　　早期风投趋于稳定，独角兽融资遇冷

　　尽管硅谷投资者普遍认为，资本寒冬会继续侵袭2017年的硅谷乃至美国，但徐霄羽告诉记者，这股寒潮将不会影响早期投资，包括从种子轮到B轮的投资。

　　由于早期投资机构主要关注创业项目在未来的发展前景，包括核心技术和商业应用场景等，而且在过去2年里硅谷早期VC（风险投资基金）完成大量的募资，这些资金充足的VC仍然会按照每家的标准与特色来选择创业者和项目。因此资本寒冬目前还并不会对他们造成影响。同时，早期投资机构的投资数额相对偏小，受到整个大环境的制约不明显。

　　“对于硅谷早期投资机构而言，资本寒冬目前并不会对他们造成实体上的影响，美元加息的预期让很多VC在2016年年初就已经完成了大量的募资，现在正是投资活跃的阶段。对于中后期的投资机构，情况则完全不同。加息后，更多大额的资产将会回流到债券和固定收益等资产类别，而这些资本曾经追逐的正是独角兽估值的创业公司。” 徐霄羽说。

　　正是因为之前的后期投资者居多，催生了独角兽 — 资本是如此廉价，以致于明星创业公司往往用很少的股份就可以换来巨额投资。现在随着这些资本逐步流向其他资产类别，后期投资市场相对成熟，投资者的关注焦点转回到了回报率和现金流这样的硬指标上，所以独角兽遭遇资本寒冬的冲击是可以预期的。

　　随着Snap、Uber和Palantir等科技类公司都计划在今年上市，这些估值超过百亿美元的潜在上市公司将会引爆二级市场的交易量。这会导致资本优先流入上市公司的口袋，而不是独角兽们。

　　（Snap（原名为Snapchat）将在明年3月上市，预期市值达到250亿美元。）

　　2017年的投资趋势：VR和基因组大数据

　　在今年早期投资趋于稳定的背景下，近几年崛起的人工智能将会是投资者重点布局的对象。通过大数据+机器学习的模式，人工智能正在潜移默化地颠覆各个行业，包括娱乐、健康、医疗、能源、物联网、社交等。

　　而在这些前沿领域中，徐霄羽认为，随着人工智能的进一步普及和深度运用，新的移动端操作系统VR/AR（混合现实/增强现实）和能够优化医疗体系的基因组大数据是投资人在2017年应该着重关注的领域。

　　1.VR

　　步入2017年的VR产业将会延续近两年的火热势头。据知名科技咨询公司Digi-Capital的数据显示，自2015年10月起，VR/AR领域的全年投资金额达到了23亿美元，并且连续9个季度保持增长。

　　然而，VR的火热并不意味着投资人可以盲目撒钱。在VR产业增长的同时，痛点也随之而来，包括成本过高导致无法实现量产、软硬件水平严重脱节、缺乏高质量VR内容等问题。

　　据徐霄羽推测，2017年VR产业将重点从成本、技术以及体验这三个方向完成产业升级。同时，她建议投资者可以在今年重点关注这几个方向。

　　首先是低成本的VR内容制作。高成本低效能是悬在VR内容生产商头上的一把刀。还记得Oculus的电影《Lost》吗？精细画面的背后是10分钟1千万美元的投入。因此，谁能率先突破将成本降下来，谁就能优先吸引融资。以Amino Capital投资的一家AI公司Orah为例，他们主打VR随手拍4K相机，并且能将制作低成本的VR视频以及直播同时完成。这项产品刚一发布就已经被Facebook内部制作团队、斯坦福大学、以及众多电影公司相中并大量购买和使用。

　　其次是突破高品质的交互技术瓶颈。以foveated rendering（视网膜凹式渲染）为例，这项技术是解决网络延迟和360度视觉体验的关键元素，它能帮助用户在转动头部的同时看到高清画面。由于这项技术在现阶段有待开发，这为技术性VR公司提供了发展空间。