昨天，也就是12月15日，美图在港交所敲钟上市，IPO定价8.5港元，为长达数月的上市宣传画下了一个还算圆满的句号。

　　然而到收盘时股价跌破了发行价，定格在8.42港元，甚至一度探底8.33，虽然蔡文胜蔡总心态较为平和，但市场行情未见火爆却是现实。联想起美图的连年亏损，八君不由为美图的未来之路“咸吃萝卜淡操心”了一把。

　　叫好不叫座的尴尬

　　哪个姑娘不爱美，谁的手机没美图？朋友圈里翻一翻，随处可见美图留下的痕迹。

　　美图以其用户体验牢牢抓住了广大爱美丫头们的心，atv，“帮用户变得更美”、“我们是虚拟世界的化妆品”的口号喊得响亮，也把美图的市场渗透率拉到令人咋舌的高度。

　　这么优秀的产品和用户粘度，在互联网这种“流量就是money”的世界，占据了决定性的优势，与美图留住客户的诚意及根本发展策略是分不开的。

　　然而，这种诚意与策略，推高了用户的维护成本，公司运营成本也随之上升。但用户们喷薄的热情暂时没有可靠的变现渠道可以安放，利润跟不上，这就尴尬了。

　　所以美图这几年，一直在亏损……但他们对市场的野心始终不死。

　　一个多年收入负值的互联网公司，靠融资输血存活，竭力去把盘子做大，以期在倒下之前找到突破口和盈利点、建立自己的“造血系统”。然后它居然在连年亏损的情况下，还融到资、通过审核，上市了……传说中的“流血上市”，厉害了word哥。

　　听起来，和我们之前八过的很多互联网公司的发展之路有微妙的相似，或许这就是多年来“互联网奇迹”为资本建立的无与伦比的信心。然而那些依靠输血不断做大规模的公司最后都倒闭了……

　　曾拿到跨境电商融资最高金额的蜜淘网，终究还是在2016年3月被曝倒闭；

　　美味七七曾经风光无限，亚马逊生鲜业务的首批合作伙伴，亚马逊2000万美元投资。2016年4月，宣美味七七突然宣布死亡；

　　博湃养车，史上最大的O2O洗车、养护平台巨头，估值高达两亿...2016年4月，宣布破产倒闭...(传送门：）

　　这个资本寒冬，连年亏损，本已输不起的美图，能否幸免于难？

　　卖智能手机的互联网公司

　　我们都知道美图亏损到啥程度：公开的财务数据显示，美图公司在2013年、2014年及2015年财年的总收益分别为8587.7万元、4.88亿元以及7.42亿元，分别亏损2581.3万元、17.72亿元以及22.17亿元。

　　蔡总曾强调过一次说这些亏损只是投资人资产增值导致的账面亏损，不懂经济的吃瓜群众表示真假都无所谓，但每年都在喊亏损的美图，真的很令人担心他们会哪天挺不住，突然宣布倒闭。

　　不用美图修一修发朋友圈都没有动力了呢。

　　说归说，蔡总他们也在努力想办法扭亏为盈，他们目前的对策，也是美图优于八君上面提到的关门大吉的互联网公司群体的地方，是赶快搞几个盈利点来救场。放得下身段的蔡总，领着美图团队开始卖手机了。卖手机了。。。

　　八君之前读过一点美图在招股书公布的数据，其中“智能硬件”一项（目前MS只有手机）的销售额在总营收中占比极大。大到什么程度？美图公司2015 年度7.42 亿元的总营收，89.9%来自智能手机销售所得，也就是说，一个互联网公司，卖手机卖了6.67 亿！

　　智能手机为美图的财务报表增添了几分色彩，也一定程度上为整体亏损的态势减弱了影响。

　　虽然美图表示正在寻找新的变现模式，但或许是一直在忙上市的原因，这个比例还在不断上升——截至今年上半年统计数字，“智能硬件”的销售额在总营收的占比已经爬升到 95.1%。有人精准地评论：“以移动互联网企业自居的美图公司一下子变成了一家重资产企业。”

　　帝国的崛起还是传奇的陨落

　　虽然卖手机获利颇丰，美图也在招股书上明确了，智能硬件销售将作为公司的主要变现渠道之一，atv，但国内智能手机市场早已是一片红海，想要进一步扩大市场规模是难上加难。所以蔡文胜表示，美图做手机只是为了满足用户某一类需求，并没有把商业化重点放在手机上。

　　美图官方也表态，未来将通过四个业务方面提升变现能力。一是智能手机；二是在线广告；三是电子商务；四是互联网增值服务。

　　但截至目前，手机仍是美图公司唯一的盈利途径。