不难发现，美图和Snapchat现阶段的营收能力已经不相上下，而在营收结构方面各自的表现又怎么样呢？此前美图的招股书显示，营收来源主要包括广告、电商、增值业务和智能硬件方面的营收，其中美图手机独占了营收中的95.1%。Snapchat的营收仍以广告为主，同样对硬件盈利抱有野心。今年3月份开始，Snapchat的硬件产品计划相继被媒体曝光，智能眼镜及其他可穿戴产品预计将在不久后亮相。

　　值得一提的是，在今年第一季度的时候，美图单个用户贡献的收入为1.31元人民币，Snapchat介于0.628美元到0.875美元（按照当时的汇率折算是4.3元到6元人民币）之间。对于习惯了“薅羊毛”思维的国内用户来说，美图仍需要优化其营收策略。

　　3、对手及潜在对手

　　在某种程度上来说，竞争对手决定了一个产品甚至一家企业所能达到的高度。且除了直接的竞争对手，还有影响着产品边界的潜在对手。

　　整体来看，美图的核心产品主要有四类：以美图秀秀、美颜相机为代表的工具类应用、美图手机等智能硬件、定位于视频与直播社区的美拍、年轻人的聊天工具闪聊。在图片工具类市场，国内出现了不少昙花一现的优秀产品，诸如魔漫相机、脸萌、Snow等等，多半因为没能找到合理的盈利模式而走向下坡路，就这一点而言，美图可以说是这个市场的“常青树”，也为自己赢取了沉淀商业模式的资本。在智能手机市场凭借差异化的市场地位，使得美图成为“小而美”的典型代表，并将扩展到相机市场。美拍和闪聊，一个是国内火热的直播，一个是所有互联网公司都在追逐的社交，在竞争对手的环绕下，美图能否取得差异化的优势呢？这个在下文会详细阐述。

　　相比来看，Snapchat的风头要更胜一些，一是因为其每年翻倍的市值走势，二是媒体习惯于将其视为Facebook的颠覆者。从最初简单的阅后即焚功能到允许用户将一些有趣的照片或者视频长期保存下来，以便日后进行分享回忆。Snapchat的产品属性发生了变化，也把自己推到了Facebook的对立面。由此带来的好处是，Snapchat的未来有了一个清晰的描述，至少可以沿寻Facebook的发展轨迹，这大概也是投资者原因给出高估值的一大原因。并不乐观的是，在收购Instagram之后，Facebook正在努力弥补其在图片社交方面的不足，且有着明显向青少年市场下沉的趋势。而且就体量来说，Facebook的竞争或许是Snapchat短期内难以摆脱的“恶魔”。

　　可以这么说，美图的竞争环境要比Snapchat更加乐观，特别是美图秀秀的海外版Beautyplus在印度、巴西、日本等市场几乎处于0竞争对手的状态。不过美图的潜在竞争对手的数量不容小觑，比如美图手机和其他强调美颜功能手机之间的较量、美拍同其他美女直播平台的较量、甚至说闪聊日后同Snapchat的竞争等等。

　　不难发现，从用户、营收和竞争这三个维度来看，美图和Snapchat并没有拉开差距，相反在很多方面美图仍占有优势，美图的市值着实有被低估的可能。

　　市值相差五倍，美图需要解开的三个心结

　　在今年五月份，Snapchat融资18亿美元达到200亿美元的估值之后，美国《财富》杂志发表了这样的观点：“虽然Snapchat去年营收仅为6000万美元，但之所以能够获得高达200亿美元的估值，主要是因为该公司的用户增长仍然很快，创收潜力十分巨大。”