李黎：在座有很多VC同行们，我代表VC同行问一个问题，其实对于现在创业公司来讲，从创立到上市，是非常漫长的过程，也需要耐心。对于明星基金的掌舵人来讲，给LP回报也是非常重要的任务，在这样一个变化比较大的市场，比如说要到境外，比如说有人民币基金募集等等，经纬在退出这样一个通道上的考虑和节奏策略是怎样的？

　　张颖：这也是一个非常好的问题。其实在投资里面，退出是非常难的事情。你把钱给任何人，你让他去投资，谁都会投资。但是最终能不能有好的收益，能不能退出，比登天还难。总结我们这块，我的态度是——无比放大任何一个有潜在退出的可能性，无比重视任何一个主动找上来的，对我们公司、我们投的公司的股份感兴趣的机会。

　　永远不把所有的退出都放在珠峰的顶端8848实现。只要有机会，我们会有思考地、阶段性地在过程中做一些套现。这件事情，我觉得在过去三年，我们做得比较频繁跟有节奏的。现在回过头来看，有一半的公司，我们的早退出、阶段性退出、卖了一点点股份，现在来看是非常愚蠢的行为，因为有的公司发展非常好，估值远超过当初。但那个时候我们选择退出，现在来看，是天才的决策，你把这两个加起来，考虑这个总额，我在别人三四年后才有可能的退出，我已经拿了一大笔钱，还给我的投资人，就能刺激他们，更加相信我们，刺激他们更加认可我们这个团队的严谨跟成熟。吸引更多的资金，把这个循环做好。

　　在过去三年，我们每年都将近新投资90家公司，在今年资本寒冬之下，努力提高我们标准的基础上我们的投资速度是没有太大变化的。所以这个刹车，我是不想刹的，对中国的豪赌我也是想继续的，在这种情况下，需要庞大的资金支持，如果需要庞大资金支持，就一定较把退出这块思考比较严谨，有所作为。

　　不喜欢心胸狭窄、固执的创业者

　　李黎：谢谢，形成正循环非常重要。对于创业者来讲，您到底喜欢什么样的创业者的特质？无法忍受什么样创业者的缺点？你爱什么？恨什么？

　　张颖：作为一个群体，可以更细地讨论一下。我特别不喜欢心胸狭隘，比较固执的人，另外就是说话不算话的创始人。

　　心胸狭隘，我给你们举个具体的例子，到今天为止我们投了370家公司， 10%不到的死亡率，其中有一类公司是百分之百的死亡率——在我们投资的时候，创始人逼着我们签竞业条款。因为有可能那个时候，他们在强势融资，有很多人对他们感兴趣，他们就跟我说，我拿经纬的钱，但是在这个行业里面，你就不准去投其他公司了；另外他们说，或者我给你列出几家公司，不许投这些公司等。我们最后因为被迫，觉得这个公司无比的好，投了进去的，这五六家公司，签了竞业协议的，百分之百死了。

　　所以今天也许有一家公司上来，跟我们聊得很好，但逼我们签这个，我们就会很慎重地去考虑他们究竟有没有可能做大做强。

　　好的就不用说了，我觉得对好的创始人的总结是一个非常缥缈的事情，这个世界不是非黑即白，一成不变的。当你总结出来所有的东西，这些人有这些数据了，就会必然成功。也许马上就会有一个公司出来给你一个耳光，从另外一个角度证明你的定律是错的。但是从大的逻辑来说，当我们投完一个公司之后，你会发现优秀的、成长非常快的公司，你每隔一个月两个月见创始人，他都已经变得非常不一样，他在全面快速地提升，这一类的人，大多数未来公司的前景会非常好。

　　还有一点，今天是非常立体的世界，你不但需要把产品做好，同时你要对很多其它事情一样有足够的把控力、拿捏跟气场，比如说融资，资金不能断；比如说品牌的宣传。

　　想将创业与投资做长远，需要平衡工作与生活

　　李黎：你在朋友圈经常晒你骑行的照片，我们大家都很爱看，所以想问一下，你最喜欢的骑行的地方是在哪里。为什么？

　　张颖：我觉得骑越野摩托车就是一种调剂，你把头盔戴上不用太想工作，也不需要跟人交流，也不需要这样的对话，对我来说还是一种逃避。如果你去了复杂地段，当你做骑行的时候，你想做一个决策，五秒钟之后就知道对和错，如果不对，就会摔得要命，甚至有危险。