程维带领着滴滴经过了几年高强度的成长，到目前据说其拥有的滴滴的股份只有1%左右，而他和滴滴却还有极其漫长的路要走。眼前的汽车买卖、金融服务、政府博弈等需要做，还要应对时不时出来的公交车、自行车或货车领域的泛滴滴模式公司，而未来还有海外市场，AI、大数据和深度学习，无人驾驶等大的赛道要发展和竞争。

　　《创业家》杂志这周发了一篇文章，说发现创业者们在创业后都染上一种爱好“探险”的怪癖。这些世俗意义上的成功创业者们通过攀登珠峰、远征极低、穿越沙漠、远洋海钓等方式去解压和找寻自我。而很多投资人也是各有各的解压方式。

　　所以，我是真的心疼程维，和这个时代的创投从业者们。他们不止要在高速路上换轮胎，还有不断地从一条高速路换到另一条上。

　　7*24，全天无休。

　　二）胡博予新基金的笔试题

　　在一个偶然的机会，我看到了胡博予新基金 XVC 发给申请者的笔试题，觉得很有意思，所以便要了过来与大家分享。

　　你要知道，正常来讲，VC 都是没有正规的招聘流程的，从申请到面试都没有任何套路可循，所以能看到一家基金的笔试题是很不容易的。人们也总说，提问比回答更能看出水平，而我觉得真正好的问题是能够帮助人思考得更深的。

　　胡博予提出的这几个问题，无疑就是最好的例子。如果你正巧想换工作，也可以把自己的回答发送给 XVC 试试看，atv，在42章经后台回复“X”即可收到他们的邮箱联系方式。

　　针对这个里面的第四题，也许这两周我也会写一篇自己的答案发到42章经里给大家分享。

　　三）两个有意思的数据

　　1）Blossom Street Ventures 研究了 79 家被 VC 投资并且最终上市的公司，发现在上市的时候，创始人占股的中位数是 11%，平均数是 17%。而 VC 占股的中位数是 62%，平均数是 56%（其中包括 PE ）。其余的 20% 以上是天使投资人与其他员工及管理团队。

　　所以说，一个带领企业上市的成功创始人，最终上市的时候，大概率也只拥有一家企业的 10% 到 20% 的股份了，真是让人唏嘘。

　　2）目前全球有 470 家首次募资的基金，仅 2016 年全年就有近百家出现。这些基金的首次募资金额都在 1 亿美金左右。

　　而且，如下图所示，首次募资基金的回报要比老基金都要好，当然，风险也都更高。

　　四）一家看不懂的公司

　　在我的极其有限的投资生涯里，最让我看不懂的一家公司一直是“爱屋吉屋”。

　　在经历了这么多轮融资之后，爱屋吉屋打破了自己“不开线下店”的融资故事模板，开始走回了门店的老路，并且又在最近裁员几百人。

　　这就像某投资人所讲：

　　估值是市场定价的，所以不完全代表公司能力。真实的扎实的业务进化才是一个创始人要持续关注的，并且是重中之重。关注融资，但不能因估值而自我膨胀。

　　这也让我想起了曾经看过的一个小故事，一个作者想要借他的朋友表达一个道理，他就讲了自己和这个“身家几千万的朋友”的故事。结果仔细看起来，发现他那个朋友就是一家 A 轮融资公司的创始人而已。一个正常的估值近亿的 A 轮公司，就能让一个正常人变成“身家几千万的朋友”？

　　在公司价值上，我们时常混淆“估值”和“价值”，而在个人价值上，我们又时常混淆“身价”与“身家”。

　　这都是浮躁的时代带来的副产品。

　　五）王强与书

　　最后一条依旧是视频，这次的视频来自真格的王强老师，他用 50 分钟讲述了自己与书的故事，让人很有启发。不管是创业还是投资，都和读书一样，是寻找事物、人生甚至是这个宇宙本质的过程。

　　不得不说，王强老师才是创投圈的一股清流。

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　　42章经 WEEKLY，每周日凌晨发布。