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（原标题：大众持股模式遭拷问 万科走向面临变数） 目前，A股市场尚有百余家股权比例极度分散的公司，其中不乏实控人全面放权的公司，即所谓的“潜在无实控人公司”。这类公司是否也会重演万科一幕，遭遇强势资本狙击，正成为各方讨论热点。 Wind数据统计，仅从第一大股东持股比例来看，截至今年一季度末，沪深两市共有逾200家上市公司第一大股东持股比例在15%以下。其中既有千亿市值公司，也有几十亿市值公司，且行业分布广泛。近年来金融资本的举牌对象中，这类股权比例分散的公司频频露面。 中国政法大学法商管理研究中心主任孙选中认为，万科商战提供了有关公司治理的借鉴和警示案例。公司战略管理既需要有高瞻远瞩的远期规划，更需要有“权益为本”的战略安排。对那些在资本市场上寻求融资的企业而言，获得资本平台支持的同时，尤其需要为“权益博弈”做好战略准备。有海外调查公司显示，美国的上市公司CEO们，有效工作时间中至少50%的精力要投入到在公开市场的“收购或反收购”、特别是防止“恶意收购”的博弈中。 目前，万科管理层、华润、宝能三方的股权争夺战持续发酵。对于未来万科走向，市场人士提出了几种猜测：一是三方妥协，董事会改组，华润、宝能获得万科控制权；二是仅王石出局，华润通过增持主导万科，重组项目继续，宝能退出；三是管理层集体退出，华润、宝能改组董事会，深圳地铁退出，控制权归属华润。另有人士猜测，万科原有管理层若集体出走，可能利用团队资源和独立事业部运营模式来重建一个新的万科，原有万科则会失去竞争力而沦为资本运作平台。 值得注意的是，监管部门的介入实际上也为这场激烈的股权争夺战增添不小的变数。6月24日，中国证监会在新闻发布会上明确表示，将对万科董事会的召集、独立董事提出回避申请等相关事项做进一步核实。而对于宝能举牌收购、万科重组预案以及华润、宝能是否为一致行动人的问题上，深圳证券交易所也曾先后向万科、宝能、华润发出关注函，要求就涉及相关信息披露的问题提出回复。分析人士认为，监管部门的介入，既让此前信息不对称的股权纷争透明化，令投资者能够更理性判断，同时这本身将成为影响万科变局的重要因素。 越来越多的人意识到，这场耗尽各方精力的权力游戏最终可能不存在赢家。对于万科而言，公司的正常运营已经受到影响，公司的业务稳定性受到冲击，未来结局难测。日前，国际评级机构穆迪、标普方面陆续表示，因管理层变动因素，万科信用评级可能会受面临调整的影响。对于二级市场投资者而言，由于股权之争，万科A复牌后股价下跌在所难免。多数持有万科的基金都对股票进行了估值方法的调整，卖方机构也对万科调低评级。有分析预测，若万科A复牌，公募基金净值将至少承受约26%的跌幅，而在高位套牢的普通投资者损失则更大。 本文来源：中国证券报·中证网 责任编辑：王晓易_NE0011 分享到： 0 个人觉得赞好文章 点个赞您已经赞过了+1 (责任编辑：本港台直播) |