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　　一家之言

　　英国脱欧将引爆欧洲一系列积累下来的问题，而这些问题的解决绝不是一时半会儿、一蹴而就的，并不像美联储加息那样对世界经济金融影响是局部与短暂的。

　　英国脱欧公投尘埃落定，重创全球市场的这只黑天鹅终于无情地飞了出来，其影响远比美国加息大得多。

　　脱欧派获胜消息一出，全球市场反应激烈，不到24小时全球股市市值损失大约3万亿美元，美国国债和黄金等避险资产需求旺盛。全球股市录得历史上最大单日跌势之一，英镑暴挫，投资人寻求在美债等资产中避险。MSCI世界指数下跌4.8%，是2011年8月份以来最大跌幅。道琼斯指数下跌超过600点，抹去今年涨幅。欧洲股市下跌7%，是2008年以来最惨重的损失。美国股市成交量超过130亿股，是今年最高纪录。日元兑美元短暂升破100大关。美国国债收益率创下4年多来最大跌幅，金价突破每盎司1300美元关口。全球投资者恐慌情绪达到了顶点。

　　有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）收盘飙升49.33%至25.76，大幅高于20的心理点位，创1月10日当周以来收盘新高。此前其一直维持在个位数。足以看出全球投资者的惊恐万状。

　　以上是认为英国脱欧这只黑天鹅的影响远比美国加息这只黑天鹅要大得多的原因之一。原因之二是，英国脱欧影响比美联储加息影响时间上要持久很多。

　　英国加入欧盟的40多年来，在经济金融上与欧盟及世界各国建立的方方面面的交易异常复杂，并不是短时间内就可以理顺的。英国与欧盟要谈判如何“分家”，原有经济金融合作生态如何重构都是问题；美国、日本、新兴市场国家包括中国等对待欧盟与英国的经济金融政策也面临调整。中国在伦敦的人民币离岸中心市场基本形同虚设了，辐射欧洲可能性不大了，如何在欧洲设立新的人民币离岸中心还需费尽周折。把欧盟27个（不包括英国）成员国数过来，还真没有像英国这么合适的。

　　而企业方面则难度更大。美国银行等金融机构如何从英国撤离，怎么处理与英国与欧盟的新关系都是难题。美国、中国等企业在英投资如固定资产、不动产特别是英镑资产投资已经损失惨重，李嘉诚们如何从英国撤离都是非常棘手的问题。

　　更大危机是，英国脱欧起到了一个“坏榜样”作用，荷兰、西班牙、据说包括法国等国内主张脱离欧盟的声音已经泛起，欧盟或陷入分崩离析的长期动荡中。英国国内亦面临诸多问题，强烈主张留欧的苏格兰和北爱尔兰均表态以独立身份重新加入欧盟，英国或面临“分裂”的新危险。

　　英国脱欧将引爆欧洲一系列积累下来的问题。而这些问题的解决绝不是一时半会儿、一蹴而就的，并不像美联储加息那样对世界经济金融影响是局部与短暂的。

　　因此，提醒世界各国、各个经济体以及所有投资者，特别是对欧洲经济金融合作密切、依赖程度大的新兴市场国家包括中国在内，都应该有长期的思想准备与应对之策。特别要提醒投资者，今后一个较长时期对交易性金融资产投资一定要关注风险特别是股市。资产配置以避险为上策，多投资一些固定收益和保值金融资产。股市等投资可以暂且歇息一下了。

　　余丰慧（财经评论人）