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投资建议:由于房地产去库存和新开工投资间具有明显的反向关系,随着去库存的进行,预计房地产新开工投资有望增长,从而拉动相关中游化工品的需求。需求回复叠加社会库存恢复,地产相关中游化工品价格有望迎来小阳春,重点关注纯碱玻璃,PVC,MDI,尤其是纯碱玻璃产业链。首推金晶科技,重点推荐三友化工,鸿达兴业,中泰化学,万华化学。 要点:房地产去库存,投资需求有望恢复:2015年以来,房地产利好政策频出,全国商品房销售持续改善,尤其是一线城市销售火爆,并且有蔓延到二三线城市的趋势。从数据来看,70个大中城市房价同比上涨城市个数明显增加,一二线城市库存下降较为明显。由于房地产去库存和新开工投资间具有明显的反向关系,随着去库存的进行,预计房地产新开工投资有望增长,从而拉动相关中游化工品的需求。 房地产新增投资增长将为化工相关行业提供投资机会:房地产去库存将增强房地产开发商的现金流状况,带来房地产新开工面积的增长,进而增加地方政府土地出让金收入,并为基建投资的增加提供财政保障。房地产新增投资和地方基建投资的增加都将为产业链的中上游行业注入增长动力。需求回复叠加社会库存恢复,地产相关中游化工品价格有望迎来小阳春,重点关注纯碱玻璃,PVC,MDI,尤其是纯碱玻璃产业链。 纯碱、玻璃供给放缓,房地产拉动需求回升:近两年,纯碱产能增长均不到1%,幅度有限,供应吃紧,企业开工率维持在80%以上,价格走势触底回升。玻璃产能下滑,2015年平板玻璃产能下降6%。玻璃生产线的特点是一旦停下来,再恢复成本就会很高。因此玻璃产能一旦停产,就意味着退出,至少一段时间内的退出。不像其开奖直播产业,旧的产能恢复比较容易。因此玻璃行业一旦回暖,价格持续性往往就比较强,这也是在周期品中,相对看好玻璃的重要原因之一。建议关注:金晶科技、三友化工、山东海化。 PVC产能收缩,MDI受益于冰箱、建材的需求增长:2015年PVC产能下降约8%,供应逐步偏紧,但消费量保持平稳,企业开工率逐年上行。房地产销售增长,保温材料和冰箱等需求上升,将提升MDI需求。 建议关注:鸿达兴业、中泰化学、万华化学。 风险提示:去产能、去库存力度不及预期,产品价格上涨不及预期。 分享到： 0 个人觉得赞好文章 点个赞您已经赞过了+1
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