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核心观点 周观点:二月组合中其实已经清楚反应出我们目前的选股思路,那就是选择高景气、细分领域龙头为矛,白酒为盾。进攻方面我们认为在消费不景气的今天,重点关注由产品和渠道创新驱动(坚果、白酒的电商)的新增长,重视高景气、细分领域龙头;防守方面我们建议配置现金流优秀并且估值便宜的白酒板块。 以高景气、细分领域龙头为矛,继续推荐金禾实业和洽洽食品。(1)关注新品的创新和高景气、细分领域的龙头,重视坚果电商和白酒电商。行业消费景气度不高时,建议重点关注产品和渠道的创新。2015年食品领域爆发力最强的产品有鸡尾酒rio和常温酸奶莫斯利安,一度成为公司利润的主要增长点,2016年建议持续重点关注新品的爆发,坚果电商和白酒O2O的发展。与此同时,我们认为细分领域有望享受景气度回升带来的投资机会(如金禾实业、西王食品、洽洽食品等)。(2)重点推荐金禾实业、洽洽食品。金禾实业的精细化工产品安赛蜜竞争格局改善,竞争对手进入破产清算,产品进入提价周期,而新型甜味剂三氯蔗糖500吨产能投产在即,成为另一利润增长点。同时公司现金流优秀,存在外延扩张预期,16年目标价16.3元,35%的市值空间;洽洽在管理层、经营体制以及经营策略上都正发生积极的变化,坚果电商的规划未被市场充分认识。坚果电商的大力推进将一改洽洽收入增长缺乏弹性的现状,而管理层的整合和事业部改革等经营体制的改善将为洽洽的坚果电商平台的成长提供有力支撑,中期目标市值120亿元; 白酒为盾,避险的首选品种:飞天茅台一批价格继续稳定在870-880,五粮液稳定在625-630,国窖1573小幅提升至560-580。飞天茅台目前市场依旧紧缺,价格相对稳定,元宵之后,随着需求的回落以及月度货物的投放,预估一批价格会有回落,3-4月形成年内价格低点(历史规律)。五粮液总体表现的比较平,公司在春节前后的政策调整不大,目前来看普五量价平稳过渡。国窖受控货的影响,一批价格小幅提升,后期持续提升可以期待,高端白酒价格的稳定为白酒行业的发展提供了良好的发展环境。当前白酒板块有较好的业绩支撑并且估值不贵,是优秀避险品种。重点推荐泸州老窖(恢复性增长,对应2017年不足12倍)、顺鑫农业(继续挤压散酒市场)、贵州茅台(15X)、五粮液(受益于公司体制改革以及提价,15X)等。 2月组合本周大幅跑赢市场:金禾实业、泸州老窖、西王食品。截止2月19日收盘,分别涨幅为8.28%、0.75%、18.98%。目前组合收益率为9.33%,跑赢大盘8.93个百分点和跑赢食品板块6.57个百分点。 分享到： 0 个人觉得赞好文章 点个赞您已经赞过了+1
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