[摘要]对百度来说，私有化爱奇艺可大幅改善百度运营利润表现、令旗下资产价值得到提升。

　　百度昨日宣布，其董事会收到来自百度CEO李彦宏和爱奇艺CEO龚宇非约束性提议，在爱奇艺估值28亿美元基础上，收购百度持有的爱奇艺80.5%的全部已发行股份。

　　百度表示，基于该非约束性提议，双方将在完成交易后签订业务合作协议，加强战略合作。

　　这是百度与携程达成战略合作，携程控股去哪儿后，百度在资本层面上最重要的动作。消息一出，百度股价大涨一度超过8%。

　　百度私有化爱奇艺背后，更多的是百度在盘活旗下资源，未来百度不一定会回归A股，但可能会拆分旗下业务陆续回归。百度旗下非搜索的重要资产如糯米等也可能会启动融资。

　　私有化爱奇艺对百度有几重利好：如大幅改善百度运营利润表现、旗下资产价值得到提升。

　　剥离爱奇艺资产将改善百度运营利润率

百度运营利润表现

　　财报显示，百度2015年第三季度运营利润为25.12亿元(约3.952亿美元)，同比下滑35.9%;百度2015年第三季度运营利润率仅14%，而2014年同期是29%，2013年同期是38%。

　　可以看出，百度过去两年的运营利润率处于稳定的下降趋势。

　　一直以来百度业务分为搜索业务和非搜索业务，搜索业务是高利润的赚钱业务，非搜索业务多半是烧钱业务。非搜索业务中烧钱的又主要分3块，分别是在线旅游、在线视频和O2O。

　　去哪儿亏损惊人

　　自2014年第三季度到2015年第二季度，去哪儿一共烧钱达27.6亿元。而携程控股去哪儿之前，百度持有去哪儿超过51%的股份，去哪儿业绩很大程度上拖累了百度财报表现。

优酷土豆烧钱势头不容乐观

　　虽然不清楚爱奇艺的运营数据，但爱奇艺与优酷土豆、腾讯视频并列为国内三大视频网站。

　　优酷土豆在前三个季度分别亏损2960万美元、5130万美元、8310万美元，即在过去1年时间，优酷土豆的总亏损规模达到2.19亿美元。而自优酷土豆成立以来，其就没有盈利过。

　　即便爱奇艺亏损仅优酷土豆的一半，过去1年亏损也超1亿美元。而一旦意向达成爱奇艺相关内容成本支出将被剔除出百度财务报表，加之去哪儿被剥离，将明显有利于百度利润增长。

　　据腾讯科技估算，剥离去哪儿和爱奇艺财报数据后，百度运营利润率可提升至25%以上。

　　爱奇艺资产价值可获大幅提升

　　相比优酷土豆，爱奇艺的资本运作动作并不复杂。

　　资料显示，2011年8月及12月，百度耗资4500万美元认购奇艺B轮优先股，并于2012年11月3日，收购原爱奇艺第二大股东普罗维登斯所持股份，成为其单一最大股东。

　　2013年，百度斥资3.7亿美元收购PPS，实现PPS与爱奇艺的合并，之后在自制剧，产品建设，独播等很多领域动作频繁。

　　2014年11月19日，百度曾以开放心态为爱奇艺引入小米投资，同时追加对爱奇艺的3亿美元投资，加强视频生态布局。

　　当时，百度、小米、爱奇艺和顺为资本联合宣布，小米以18亿元人民币(约3亿美元)战略入股爱奇艺。爱奇艺CEO龚宇承认小米是爱奇艺的第二大股东。

　　以此计算，小米最多持股爱奇艺10%的股份，其持有的股份在过去1年多时间并未实现增值。从另一层面也说明，李彦宏和龚宇以28亿美元私有化爱奇艺的价格并不算高。

　　当前，爱奇艺瞄准的是战略新兴板。此番李彦宏和龚宇相对低价的私有化是为爱奇艺引入更多战略投资者留下利润空间，再增强爱奇艺的现金流和造血能力，加快其上市的节奏。

　　根据官方说法，2015年12月1日爱奇艺VIP会员数已正式突破1000万，这距爱奇艺6月16日宣布VIP会员数突破500万大关不到半年。

　　2015年，爱奇艺推出《盗墓笔记》会员全集抢先看和《蜀山战纪》会员独享模式，其中自制网剧《盗墓笔记》为爱奇艺带来了200万的付费用户。